房地产投资信托制度研究

复旦大学硕士学位论文房地产投资信托制度研究姓名：金莉申请学位级别：硕士专业：法律指导教师：陈乃蔚20070420房地产投资信托制度研究作者：金莉学位授予单位：复旦大学相似文献(10条)1.期刊论文薛继安房地产股权信托融资的要点分析-中外建筑2007,(1)房地产股权信托作为房地产企业融资的重要方式正在得到日趋广泛的应用,但由于房地产股权信托运用时间不长,其风险控制机制相对薄弱,致使项目风险日渐凸显.本文从最初项目的选择、信托存续期间的风险控制、信托结束时信托资金的退出等方面分别阐述了成功运作房地产股权信托的若干要点,指出严格选择,科学设计、多重保障是保证一个房地产股权信托项目成功的关键.2.学位论文雷波我国房地产资金信托研究2007第五次信托行业整顿的结束标志着我国的信托公司正式回归主业，并于2002年7月推出了我国信托史上第一个房地产资金信托。特别是在央行《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》颁布之后，我国的房地产资金信托得到了迅猛的发展。到2006年底，我国房地产资金信托融资总量已接近500亿。房地产资金信托已成为房地产企业融资的重要渠道，同时也是我国信托公司开展的主要业务品种。目前，我国房地产资金信托以贷款形式为主，在房地产融资活动中充当了类似“过桥贷款”的角色，未能改变房地产企业的融资结构，与央行对房地产产业信贷政策及国家对房地产产业宏观调控政策不相一致。为了遏制房地产风险向金融系统进一步扩散的趋势，银监会于2005年颁布了《关于加强信托投资公司部分业务风险提示的通知》，至此我国房地产资金信托走上了转型的道路。目前，我国房地产资金信托的研究方向主要集中在信托风险度量与控制和信托设计理念及运作模式的创新这两个方面。前者主要是通过借鉴国外先进的信用风险度量模型进行研究，而后者则主要从研究国外成熟的房地产投资信托基金(REITs)运作模式出发，对我国房地产资金信托的模式设计，战略定位，发起(人)模式，投资主体模式，投资方向模式，运作模式，管理模式设计及信托法律制度等方面开展了研究。本文在借鉴前人的研究成果的基础之上，完成了以下三项具有创新性的研究工作：①在介绍我国房地产资金信托发展现状的基础上，重点分析了我国房地产资金信托的治理结构缺陷和目前房地产资金信托产品的风险特征与投资者定位不匹配的现实问题，并通过建立理论模型分析了房地产资金信托设计理念和投资者定位对房地产企业投资行为的影响；②在分析比较了目前常用的信用风险度量模型的基础上，根据我国房地产市场和信托市场的特点，提出了基于KMV模型的房地产资金信托的风险度量模型，并运用蒙特卡洛模拟法对一房地产资金信托案例进行了详细的风险评估；③在深入研究国外成熟的房地产投资信托基金投资策略的基础上，提出了适合我国房地产市场的房地产资金信托组合投资优化策略，并通过对北京、上海和深圳房地产市场的实证分析，证明了该策略在我国房地产市场的有效性。3.期刊论文许雄斌房地产资金信托研究-江西社会科学2002,(12)一法两规的出台界定了信托投资公司主营业务.重新登记的信托投资公司业务空间广阔,而房地产资金信托业务作为最重要的信托业务新品种之一,在中国房地产和信托投资市场都具有举足轻重的地位.本文讲述了美国房地产投资信托(REJTS)特点,在我国开展房地产投资信托的益处和优势,还分析了我国房地产资金信托业务的业务定位、品种设计设想,以及当前开展该业务存在的制度和实务操作矛盾和问题.4.学位论文刘萍萍论房地产资金信托风险的法律防范2006房地产资金信托方式是房地产资本市场新的融资方式，发展势头强劲，备受投资者关注，但是在我国资本市场上存在时间短，发育不成熟，其行业风险大，因此从法律上防范风险显得尤为重要。房地产信托业务，是指信托投资公司通过资金信托方式集中两个或两个以上委托人合法拥有的资金，按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，以不动产或其经营企业为主要运用标的，对房地产信托资金进行管理、运用和处分的行为。建筑在信托法理基础上的房地产资金信托，具有信托财产独立、三方主体、有限责任的法律特征。目前由于立法缺位、金融创新和法律规避、分业监管的监管体制等因素的影响，房地产资金信托面临风险。法律方式防范风险就是要完善法律制度，运用法律手段对风险事先进行识别、建立预警、充分评价达到控制风险的作用。法律方式防范房地产资金信托风险包括信托内部关系和外部监管关系两个方面。信托内部关系以信托合同为支撑，可能导致风险的行为包括“委托人信托资金合法性问题”、“受托人管理信托资金、在信托合同中承诺预期信托收益、信托担保、信息披露和信托事务管理”、“受益人信托受益权转让”七种。内部制度建设离不开外部环境的影响。监管机构对房地产资金信托实施监管由于制度安排、法律政策落后、监管不力和开放金融市场而导致风险。房地产法、信托法、证券法和行业自律社会监督立法等法律制度的完善有助于形成一个有效防范风险的法律体系，完善诸多的法律制度总的目标是要保护投资者的利益，促进房地产资金信托融资方式的发展。5.期刊论文肖燕信托--房地产融资新宠-企业技术开发2004,23(11)文章通过分析房地产投资信托的特点和发展房地产投资信托的必要性,指出信托必将成为房地产融资新宠,并就其推广提出政策性建议.6.学位论文魏映彦我国房地产资金信托研究2004自从2003年央行121号和国务院18号文件的颁布，银行开始收紧银根，对房地产信贷业务增加了限制性条款，同时18号令又对我国房地产业发展给予了肯定和支持，促使我国房地产企业寻求其他的融资途径。我国房地产资金信托就在这样背景下，快速的发展起来，在2003年第四季度竟出现了房地产资金信托“井喷”现象。同时也引起社会各界对房地产资金信托超前的关注，房地产资金信托的操作模式、风险、监管等成为讨论和关注的热点。认识房地产资金信托和探讨我国房地产资金信托的模式、风险揭示及防范、政策措施就成为本文的核心。本文首先介绍了房地产资金信托的概念及一些基础知识，及促使我国房地产资金信托发展的因素。通过分析我国发行的房地产资金信托产品，得出目前房地产资金信托产品对房地产融资上，大多数都充当了银行信贷的角色，房地产信托产品的运行操作存在监管力度不强等缺点。本文在借鉴国外房地产信托发展过程中的成熟经验，提出了改善我国房地产资金信托的运行操作模式。在此基础上，揭示了我国目前房地产资金信托的风险和防范措施。同时提出以政策来引导房地产资金信托的发展，通过完善信托业的配套法规、建立筛选和识别合格委托者体系、优化社会信用体系、加强信托运行的监管等措施，来促进我国房地产资金信托健康发展。7.期刊论文李永健.张自玉.LIYong-jian.ZHANGZi-yu房地产融资新思路--土地信托的两种模式选择-中国住宅设施2005,(8)融资问题是一个企业生存和发展的关键,土地信托在房地产领域的运用将有效拓展这一行业的融资渠道.本文通过我国与土地信托盛行国-日本的对比并结合当前宏观经济政策的取向,分析当前经济环境对这一新工具的容纳程度,并在此基础上提出与中国国情相适应的两种模式选择.8.期刊论文王猛略论房地产信托的兴起与发展前景的分析-科协论坛（下半月）2009,(11)本文首先提出房地产信托的有关定义,然后联系2003年房地产信托业的热现象与2008年同类现象进行对比分析,从而解释房地产信托业兴起的成因与现状.指出我国房地产信托业存在的缺点,提出我国发展房地产信托的方向,房地产融资的金融创新,加强信息披露与监管,健全的信托法规,建立信托企业信用制度.9.期刊论文张南.周曙我国房地产行业中信托融资的现状与发展-湖北广播电视大学学报2007,27(1)本文分析了房地产信托融资的政策和行业背景,信托融资在房地产行业的优势、运营模式及其风险控制,阐述了我国房地产信托融资的现实情况、面临的宏观环境及未来发展趋势,并就发展和完善信托融资提出了若干有价值的建议.10.学位论文谭丹阳房地产融资的信托模式研究2008本文在房地产新融资模式—信托融资模式探讨的基础之上，提出房地产信托贷款产品改进的创新性建议。本文首先概括了我国房地产信托研究的焦点所在，并指出其优点与不足；接着以“保利国际广场项目集合资金信托计划”为主线，对保利国际广场项目进行了全面的分析，进而详细地介绍了该信托计划的操作流程、结构设计，重点剖析了该信托计划的投资方向、风险控制机制和退出机制，并对该信托计划所面临的风险进行了识别与评价；最后，针对案例项目的缺陷本文在分析信托业新办法的规定的基础上，归纳了房地产信托贷款面临的挑战，提出了房地产信托贷款产品设计理念及模式改进的创新性建议。本文认为：房地产信托产品的开发理念应当由“以项目为导向”向“以市场为导向”、“以客户需求为导向”转变，应当由“满足大众投资人理财需求尤其是中产阶层的理财需求”向“满足合格投资者尤其是机构投资者的理财需求”转变。信托公司应当在该模式基础上向基金化转变，通过在银行间债券市场上市来解决流动性问题。房地产信托贷款产品的风险收益特性应从“中等风险度和收益率”向“低风险、高流动性”和“高风险、高收益”转变。基于以上创新理念引导，我国目前房地产投资基金的模式应明确为上市型＋权益型REITs，该融资模式具有低风险、稳收益的特点，可以成为我国一般投资者的理想投资产品。可以说，在我国进行REITs的创新，既可以帮助投资者分享房地产高成长时所带来的高收益，又可以为投资者提供形式多样的金融服务，满足广大投资者的投资需求。本文链接：：中央财经大学(中央财经大学)，授权号：5324ea85-3955-43b2-bfb6-9e1800ebf243下载时间：2010年10月23日