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焦炭市场、期货合约2011年3月焦炭期货市场培训资料及规则说明数据来源•联合金属网•中国冶金报社课题报告•冶金工业经济发展研究中心课题报告焦炭现货市场情况主要内容•合约条款及交割质量标准焦炭基础知识介绍•焦炭分类/用途•生产工艺•供需/贸易情况•物流/价格情况焦炭期货合约介绍焦炭期货制度介绍•交割制度•风险控制制度•套期保值制度什么是焦炭？焦炭是以烟煤为主要原料，在隔绝空气条件下通过焦炉干馏（通常在950-1050℃温度下）得到的固体产物。不是煤炭不是木炭质地坚硬多孔银灰色有不同粗细裂纹固体块状焦炭的外观焦炭的包装散装为主，属于大宗散装货物PP编织袋袋状为辅焦炭冶金焦化工焦电极焦高炉焦铸造焦铁合金焦铝阳焦炭素焦高强度低灰低硫焦焦炭的用途分类标的品种其次用于铸造与铜、铅、锌、钛、锑、汞等有色金属的冶炼；90%以上用于高炉炼铁；焦炭的用途少量用于制取电石、二硫化碳和元素磷等；焦粉还用作烧结的燃料焦炭在高炉中的作用（1）热量来源:高炉冶炼过程总热量的70%－80%是由焦炭和煤粉燃烧提供，尽管喷煤技术广泛应用，但焦炭在冶炼中的主要地位没有改变，理论上最低焦比至少为250kg/t。（2）还原作用:间接还原：3Fe2O3+CO→2Fe3O4+CO2Fe3O4+CO→3FeO+CO2FeO+CO→Fe+CO2直接还原：FeO+CO→Fe+CO2CO2+C→2COFeO+CO→Fe+CO焦炭在高炉中的作用（3）液铁渗碳剂：冶炼得到的生铁含碳量一般在4.3%左右，在高炉炼铁过程中，焦炭中的碳会逐步渗透到生铁中，生铁渗碳消耗焦炭约7%－10%。（4）炉料的骨架作用：焦炭在料柱中占1/3－1/2的体积，尤其是在高炉下部高温区只有焦炭是以固体状态存在，它对料柱起骨架作用，支撑着烧结矿、球团矿、天然块矿等炼铁原料，冶炼过程中高炉下部料柱的透气性几乎完全由焦炭来维持，起到煤气的透气窗作用。高炉炼铁生产工艺流程及主要设备原料：主焦煤为主+其他煤种（如肥煤、瘦煤、气煤、1/3焦煤等）配煤技术原理：实际是煤的干馏过程，分低温、中温、高温干馏，高温为主（900-1000℃）工艺：有捣固工艺和顶装工艺焦炭的生产第二部分焦炭市场基本情况——供需、贸易、物流、价格现货市场概况——三个“第一”世界第一消费大国：2009年3.526亿吨，粗钢估算6亿吨，焦钢比0.59（2010粗估3.67亿吨，生铁5.8767亿吨，焦铁比粗估0.62）世界第一出口大国：除了2009年54万吨，2010年335万吨，以前年份都在1200万吨以上，约占世界贸易量的45.5％。国内贸易量，2009年独立焦化厂产量2.2亿吨，商品化率62％。中国,57%其他,16%美国,3.30%印度,3.74%乌克兰,4.50%日本,9%俄罗斯,6.80%2008年世界焦炭产量占比情况世界第一生产大国：2009年3.55亿吨，占世界60％左右。2010年3.84亿吨，占世界68％。我国焦炭逐年产量增长情况01000020000300004000050000197519771979198119831985198719891991199319951997199920012003200520072009产量(万吨)-200204060增长率(%)产量增长率1975-2010年中国焦炭产量及增长率炼焦企业分布区域化截至到目前，统计在册炼焦企业997家，分布在29个省市，华北、华东和东北地区为主，占比超过70%炼焦企业分独立炼焦和钢厂联合焦化企业（产能6/4）。排名地区产量/万吨占比1山西8235.9425.5%2河北3923.512.1%3山东2885.578.9%4河南2041.676.3%5辽宁1738.125.4%6内蒙1324.444.1%7陕西1231.113.8%8云南1217.983.8%9江苏1076.523.3%10四川1010.053.1%全国32359100%2008年我国焦炭产量地区分布0%20%40%60%80%100%200020012002200320042005200620072008各地区焦炭产量百分比华北东北华东中南西南西北消费前10大省（2008年）排名12345省份河北山东辽宁江苏山西量/万吨5677.92328.52050.71928.91390.9排名678910省份湖北上海河南安徽天津量/万吨946.7867.9858818.6760.1焦炭的贸易特点贸易量大：2009年，产量3.55亿吨，消费量3.526亿吨，出口量和进口量忽略，少量库存，其中约2.2亿吨为独立焦化生产，商品率62％。集中度低：中间贸易商规模小，属于从属地位；地区分布不平衡：山西产量占比1/4，消费占比不足1/20西北0.03%西南0.07%中南4.68%华东33.16%东北6.35%华北55.70%焦炭的贸易情况流通格局：山西为最大的焦炭输出省分，2008年，山西外运焦炭6422万吨，占国内焦炭省际间贸易净流出量的80%以上。2008年山西焦炭铁路外运地区比例焦炭的主流贸易流向山西外运主要销往河北、天津、山东、江苏；陕西外运焦炭主要销往河北和江苏；河南外运焦炭主要销往江苏、安徽及湖南；山东外运焦炭主要销往安徽；湖北外运焦炭主要销往湖南各省销往天津、山东、江苏的焦炭有一部分通过天津港、日照港、连云港中转，再由水路销往华东、中南。焦炭的区域性贸易流向除主流贸易流向，在东北、西南、中南等地区也存在非主流的区域性贸易在西南、中南地区：贵州、云南是西南、中南地区钢铁企业焦炭的来源之一，其中贵州焦炭主要销往湖南、广西、广东，陕西；在东北地区：黑龙江、内蒙古的焦炭主要销往辽宁，黑龙江焦炭向吉林的销量也比较大。我国焦炭的整体贸易流向图天津山东江苏河北山西辽宁黑龙江内蒙古自治区云南贵州四川吉林广西广东湖南湖北陕西河南安徽江西浙江水路运往华东、中南日照连云港主要运输方式为铁路和公路水运：主要是在焦炭的主要流向中，焦炭运到天津港、连云港、日照港后山西公路外运比例逐年提高010002000300040005000万吨铁路3408393836863271公路20642345329731502005200620072008年元/吨上海唐山长治鞍山六盘水部分地区二级冶金焦价格走势图01002003004005006007002002年7月2003年7月2004年7月2005年7月2006年7月2007年7月2008年7月2009年7月2010年7月2011年美元/吨焦煤价格焦炭价格焦炭-焦煤价格相关性010002000300040005000600070002002年7月2003年7月2004年7月2005年7月2006年7月2007年7月2008年7月2009年7月2010年元/吨北京螺纹钢山西冶金焦焦炭-钢材价格相关性第三部分焦炭期货合约介绍大连商品交易所焦炭期货合约交易品种冶金焦炭交易单位100吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动单位1元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的4％合约月份1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12交易时间每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00最后交易日合约月份第十个交易日最后交割日最后交易日后第二个交易日交割等级大连商品交易所焦炭交割质量标准交割地点大连商品交易所焦炭指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5％交割方式实物交割交易代码J上市交易所大连商品交易所顺应高炉大型化趋势，设计：交割质量标准以交割区域钢厂炉型为主，大多在500－2000立方米之间，很多钢厂没有自建配套焦化厂;体现1000立方米以上主流高炉的需求,1000-2000米3(35%)完全满足，2000m3以上辅助；兼顾1000立方米以下的高炉（40％）需求。设计原则交割质量标准体系炉容/m3≥50004000-49993000-39992000-29991000-1999400-999＜4002001年0411729----2010年3121872119225127产能占比*2%5%11%21%23%29%9%*2010年不同容积高炉产能占比不同容积高炉变化情况表（全国）不同容积高炉对焦炭质量的要求容积级别(m3)10002000300040005000M40≥78≥82≥84≥85≥86M10≤8.0≤7.5≤7.0≤6.5≤6.0反应后强度CSR≥58≥60≥62≥64≥65反应性指数CRI≤28≤26≤25≤25≤25灰分≤13≤13≤12.5≤12≤12硫分≤0.7≤0.7≤0.7≤0.6≤0.6粒度(mm)75-2575-2575-2575-2575-30交割质量标准体系焦炭质量对高炉炼铁性能影响焦炭质量变化燃料比生铁产量高炉系数灰分+1.0％+(1-2)％-(2-3)％-(2.7-2.9)％硫分+0.1％+(1.0-3.0)％-(2-5)％水分+1.0％+(1.1-1.3)％-(2-5)％M40+1.0％-5.6kg/t+0.04M10-0.2％-7kg/t+0.05指标允许范围（％）灰分Ad≤12.5硫分St,d≤0.65抗碎强度M40≥82耐磨强度M10≤7.5反应性CRI≤28反应后强度CSR≥62挥发分Vdaf≤1.5焦末(25mm)含量入库≤5.0出库≤7.0粒度(≥25mm)入库≥95.0出库≥93.0交割标准品质量要求替代品质量差异及升贴水指标允许范围(％)升贴水(元/吨)灰分Ad(12.5,13.0]每增加0.1扣价3(13.0,13.5]每增加0.1扣价5(13.5,14.0]每增加0.1扣价10硫分St,d(0.65,0.70]每增加0.01扣价3（0.70,0.75]每增加0.01扣价5（0.75,0.80]每增加0.01扣价10反应后强度CSR[55,62)出现任一项扣价50，出现多项不累扣反应性CRI(28,32]抗碎强度M40[78,82)耐磨强度M10(7.5,8.5]质量升贴水设计依据灰分：现货贸易每个百分点3-5元/吨，第一档符合1000-2000立方米，鼓励交割，取3元/吨，第二档符合1000立方米以下，贴近国家政策，取5元/吨，第三档，减少交割纠纷，惩罚性贴水，取10元/吨；硫分：类似灰分；冷态和热态强度：CSR与CRI负相关，热强度与冷强度有一定的相关性，所以整体设置贴水，现货市场大小高炉所用焦炭的价差在150元/吨左右，强度指标整体设置50元/吨的贴水。热性质线性(热性质)水分作为计重指标水分Mt要求≤5.0％，超过部分按实际水分四舍五入至小数点后一位扣重。例如，实测水分为6.32％，扣重1.3％。焦末含量超出部分补偿差价款•出库时，焦末含量或粒度不符合标准品质量要求的出库标准的，对超过焦末含量标准或不足粒度标准的部分四舍五入至小数点后一位，指定交割仓库应当按照出库完成前一交易日最近月份焦炭合约结算价计算补偿金额•例如，焦末含量出库标准为不超过7％，实测为8.23％，四舍五入至小数点后一位，补偿金额为对应货物货款的1.2％。入库算例•不允许焦末超标,打垛时筛分整理•m1过磅5100吨,水分平均6.5%,则m1=5100*(1-6.5%)/(1-5%)=5019.47T•m2过磅5200吨,水分平均7.5%,则m2=5200*(1-7.5%)/(1-5%)=5063.16T•m1+m2=10082.63T,可注册仓单1000*10=10000吨,剩余82.63(5%