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金元期货经纪有限公司业务培训风险管理部2013年7月风险管理部2013年7月金元期货经纪有限公司业务培训—郑商所规则修订情况说明套保方面套保方面风控方面风控方面总体概述总体概述套利方面目录郑商所规则修订情况说明•涉及面广、内容较多现有10个业务细则中，修订了4个业务细则（即风控办法、套保办法、交易细则、结算细则），制定了1个业务细则（即套利办法）；修订内容涉及30多个条款。总体概述总体概述郑商所规则修订情况说明•修订内容涉及三大方面•本次修改内容，从2013年9月16日结算时起施行。风控方面风控方面保证金制度限仓制度郑商所规则修订情况说明风控方面风控方面保证金制度1.取消保证金调整规模梯度郑商所规则修订情况说明保证金制度风控方面风控方面保证金制度2.减少保证金调整时间梯度郑商所规则修订情况说明品种标准一般月份交割月前一个月交割月上旬中旬下旬白糖、PTA调整前6%8%15%25%30%调整后6%6%10%15%20%一号棉调整前5%8%15%25%30%调整后5%5%不变不变不变保证金制度风控方面风控方面保证金制度3.下调临近交割月保证金标准（降保）郑商所规则修订情况说明品种标准交割月前一个月交割月上旬中旬下旬白糖、PTA调整前8%15%25%30%调整后6%10%15%20%强麦、早籼稻、菜油调整前5%15%25%30%调整后不变10%15%20%甲醇、玻璃调整前6%15%25%30%调整后不变10%15%20%保证金制度风控方面风控方面保证金制度2.减少保证金调整时间梯度3.下调临近交割月保证金标准（降保）郑商所规则修订情况说明保证金制度风控方面风控方面2013年9月16日新规则实施后，郑商所所有品种的保证金标准调整依据为：•时间（即一般月份，交割月前一个月的上旬、中旬、下旬，交割月份）•涨跌停板制度•交易所通知保证金制度郑商所规则修订情况说明保证金制度风控方面风控方面限仓制度1.减少限仓调整时间梯度郑商所规则修订情况说明调整前调整后一般月份交割月前一月交割月一般月份交割月前一月交割月期货公司会员√√√统一标准限仓制度风控方面风控方面限仓制度2.扩大部分品种会员限仓（扩仓）郑商所规则修订情况说明品种某一期货合约市场单边持仓量（N）调整前调整后期货公司该合约单边总持仓或比例（M）期货公司该合约单边总持仓比例（M）一号棉、白糖、PTAN≥30万手M≤15%M≤25%N30万手45000手不限仓限仓制度风控方面风控方面限仓制度3.扩大信用、业务系数适用范围（扩仓）4.会员超仓不强平郑商所规则修订情况说明限仓制度风控方面风控方面限仓制度5.调整部分品种非期货公司会员和客户限仓标准（扩仓）郑商所规则修订情况说明品种期间期货合约月份单边持仓量(N)客户限仓标准一般月份持仓或比例(M)交割月前一个月份上旬中旬下旬白糖调整前N≥30万手M≤5%800060003000N30万手15000800060003000调整后取消1500015000不变不变普麦调整前无此规定2000600600600调整后不变不变20001000不变甲醇调整前无此规定1000300300300调整后不变不变1000500不变限仓制度风控方面风控方面限仓制度6取消“跨期套利”相关规定郑商所规则修订情况说明限仓制度风控方面风控方面限仓制度郑商所规则修订情况说明限仓制度风控方面风控方面限仓制度郑商所规则修订情况说明期货公司会员限仓制度风控方面风控方面限仓制度郑商所规则修订情况说明非期货公司会员限仓制度风控方面风控方面限仓制度郑商所规则修订情况说明客户限仓制度套保方面套保方面郑商所规则修订情况说明原《郑州商品交易所套期保值管理办法》、《郑州商品交易所普麦、强麦(WH)、早籼稻(RI)、菜籽、菜油(OI)、菜粕、甲醇、玻璃套期保值管理办法》合为新《郑州商品交易所套期保值管理办法》。1.两套办法合为一套申请方式为电子化申请或纸质申请，以提高效率。以电子方式申请的，会员应根据客户申报的材料，通过会服系统向交易所提交申请、接收审批结果，客户的纸质套保申请材料由会员保存完整。2.电子化申请方式套保方面套保方面郑商所规则修订情况说明3.审批环节所有品种两阶段审批原白糖、棉花一次审批套保方面套保方面郑商所规则修订情况说明转化原则：一般月份套保额度与同期限仓量取小的原则。4.套保额度自动转化交易客户端→下套保单席位机或会服系统→确认历史持仓5.套保建仓方式获批套保额度的客户，应当在套保合约交割月前一个月的最后一个交易日收市前按获批交易部位和额度建仓。套保额度自交割月第一个交易日起（含该日）不得重复使用。6.套保建仓期限及额度使用套保方面套保方面不同会员下套保额度共用：（1）客户在一家会员下申请的套保可在其开户的多家会员下使用；（2）客户在多家会员下申请的套保额度合并计算，可在任何一家会员下使用7.套保持仓管理郑商所规则修订情况说明套保方面套保方面强制减仓：修改了强制减仓时盈利持仓的平仓顺序，明确了先平投机持仓后平套保持仓的原则，对单位持仓盈利小于期货合约规定价幅2倍的保值持仓进行保护。信息发布：每日套保持仓公布信息改为品种套期保值额度及持仓量，不再公布分会员分合约套保持仓量。8.套保持仓保护套保方面套保方面郑商所规则修订情况说明9.套保新老信息发布对比新规则旧规则1.创新业务套利方面2.明确套利交易种类，即跨期套利和跨品种套利，其中跨品种套利为新增内容.3.套利持仓建立方式（1）确认历史持仓（2）套利指令套利不需要申请，不需要提供任何材料。郑商所规则修订情况说明套利方面4.套利持仓限仓规定（1）非交割月份：套利持仓+投机持仓≤2×同期投机持仓限仓标准投机持仓≤投机持仓持仓标准（2）交割月：套利持仓+投机持仓≤投机持仓限仓标准5.套利持仓保证金规定收取单边、保证金较高的合约。郑商所规则修订情况说明套利方面6.套利持仓平仓注意事项（1）某合约月份的套利持仓平仓后，另一合约月份的对应套利持仓自动调整为投机持仓。（2）套利持仓平仓时，先返还套利持仓的交易保证金，再收取未平仓合约的交易保证金。7.强行平仓非期货公司会员、客户所拥有的投机持仓和套利持仓之和超过交易所规定标准的，应当在下一交易日第一节交易结束前自行调整；逾期未进行调整或调整后仍不符合要求的，交易所可以强行平仓。郑商所规则修订情况说明套利方面8.其他事项（1）会员系统升级：9月16日（2）取消仓单套利郑商所规则修订情况说明