2010电大财务管理形成性考核册答案

《财务管理》四次作业参考答案作业一参考答案：1.S＝P（1+i）n＝5000×（1+10％）1＝5500元。一年后的今天将得到5500元钱。2.PA＝A×iin)1(1＝1000×%10%)101(110＝1000×6.145＝6145元。现在应该存入6145元钱。3.购买：PA＝160,000元；租用：适用公式：PA＝A×iin)1(1方法一、PA＝2000+2000×%6%)61(19＝2000+2000×6.802＝15604元。方法二、PA＝2000×%6%)61(110×（1+6％）1＝2000×7.360×1.06＝15603.2万元。因为购买PA租用PA，所以选择租用方案，即每年年初付租金2000元。4.PA＝20,000元，S＝20,000×2.5＝50,000元，将已知数带入格式S=PA(1+i)n，50,000＝20,000×（1+i)5==›（1+i)5=2.5查复利终值系数表，当i=20%,（1+i)5＝2.488，当i=25%,（1+i)5=3.052,采用插入法计算：i%25%20%25＝5.2052.3488.2052.3==›i＝20.11％。该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到20.11％。作业二参考答案：1.①债券资金成本＝筹资总额－筹资费用使用费用×100％＝％）－（％）－（％511125331111000×100％＝6.9％②普通股成本＝－筹资费率）普通股筹资总额（第一年预计股利1×100％+预计年增长率＝）－（%515.278.1×100％+7%=13.89%③优先股成本＝－筹资费率）优先股筹资总额（优先股年股息1×100％＝％）－（％1211759150×100％＝8.77％2.普通股成本＝－筹资费率）普通股筹资总额（第一年预计股利1×100％+预计年增长率＝）－（%41100060004.0×100％+5%=11.94%3.债券资金成本＝筹资总额－筹资费用使用费用×100％＝％）－（％）－（％412500331121000×100％＝6.7％4.设负债资本为x万元，自有资本为（120－x）万元，则%401%24×120x120－+12％×120x＝35％经计算，x＝21.43万元（负债资本），则自有资本为：120－21.43＝98.57万元。5.借款的实际利率＝％）－（％101401240＝13.33％。6.借款的实际利率＝％）－（％）－（％101405.0401001240＝14.17％。7.①普通股资金成本＝8.11.0+10％＝15.56％，②债券资金成本＝9533111100％）－（％＝7.76％，③加权平均资金成本＝80100100×15.56％+8010080×7.76％＝12.09％8.①债券资金成本＝％）－（％）－（％211000331101000＝6.84％，②优先股资金成本＝％）－（％315007500＝7.22％，③普通股资金成本＝％）（％411000101000+4％＝14.42％，④加权平均资金成本＝25001000×6.84％2500500×7.22％[phone]×14.42％＝9.95％。9.11C)T1)(IEBIT(=22C)T1)(IEBIT(1200%)331)(20EBIT(=800%)331)(60EBIT(每股收益无差别点为：EBIT＝140万元。(经分析可知，当EBIT＝40万元时，选择两方案一样;当EBIT140万元时，负债筹资方案优于追加资本筹资方案;当EBIT140万元时，追加资本筹资方案优于负债筹资方案。)∵预计息税前利润160万元每股收益无差别点140万元∴负债筹资方案优于追加资本筹资方案。无差别点的每股收益＝15%)331)(20140(＝5.36元/股或＝10%)331)(60140(＝5.36元/股作业三参考答案：最佳现金持有量Q＝RAF2＝％％）（101205014000002＝37947.33元，年内有价证券变卖次数＝QA=33.37947%)501(400000=15.81次，TC=2Q×R+QA×F（现金管理总成本＝持有成本+转换成本）=233.37947×10%+33.37947%)501(400000×120=3794.73元或TC＝AFR2＝％10120%)501(400000*2＝3794.73元。2①预计第一季度可动用现金合计＝期初现金余额+本期预计现金收入＝（1000+2000+1000）+（30000－10000+1000）+8000＝33000元，②预计第一季度现金支出＝（20000－10000）+5000+6000＝21000元，③期末现金必要的余额＝2500元④预计第一季度现金余绌＝33000－（21000+2500）＝9500元。3①每次最佳生产量Q＝CAF2＝108004000002＝800件，②生产总成本＝10000+AFC2=10000+1080040002＝18000元，或生产总成本＝10000+（8004000×800+2800×10）＝18000元。4.最佳现金持有量Q＝RAF2＝％904001600002.＝119256.96元，有价证券变卖次数＝QA=96119256160000.=1.34次，5.A方案：①决策收益＝1000000×20％＝200000元，②机会成本＝1000000×10％×36045＝12500元，收账费用＝10000元，坏账损失＝1000000×5％＝50000元，决策成本＝机会成本+坏账准备及管理费用额＝12500+10000+50000＝72500元。③决策净收益＝200000－72500＝127500元。B方案：①现金折扣＝1％×50％×1200000＝6000元，决策收益＝（1200000－6000）×20％＝238800元，②机会成本＝（1200000－6000）×10％×36060＝19900元，收账费用＝6000元，坏账损失＝（1200000－6000）×8％＝95520元，决策成本＝机会成本+坏账准备及管理费用额＝19900+6000+95520＝121420元。③决策净收益＝238800－121420＝117380元。∵A方案净收益﹥B方案净收益∴应选择A方案。6.（教材第7题）保本储存天数＝日增长费用售税金及附加毛利－一次性费用－销＝）％％（％）（－－）－（302403608101712000508001100020005065..＝409天，保利储存天数＝日增长费用润售税金及附加－目标利毛利－一次性费用－销＝）％％（％）（％％）（－－－）－（3024036081017120005082000171508001100020005065..＝199天，备注：0.24％＝2.4‰，因为Word插入功能的限制，题目里的2.4‰均打成0.24％，手写时仍然应该写2.4‰。作业四参考答案：1.年度产量(件)单位成本(元)混合总成本(元)第1年1500205270000第2年1700201360000第3年2200190420000第4年2100200400000第5年3000175470000请用回归直线法进行混合成本的分解。解：∑x=10500∑y=1920000∑xy=4191000000∑x2=23390000b=n∑xy-∑x∑y/[n∑x2-(∑x)2=5×4191000000-10500×1920000/(5×23390000-105002)=1.19a=1920000-1.187×10500/5=381507混合成本的公式可确定为y=381507+1.19x2.（1）保本销售量x0＝bpa＝120200150000＝1875件，（2）方法一：下一年度预期利润＝px-(a+bx)＝200×3450-（150000+120×3450）＝126000元方法二：下一年度预期利润＝p(x下-x0)×cmR＝200（3450-1875）×40％＝126000元3.目标销售利润＝2200万×12％＝264万元。4.（1）综合贡献毛益率＝各主营业务收入各产品贡献毛益×100％＝200203001320053002×100％＝20.25％，（2）新的综合贡献毛益率＝各主营业务收入各产品贡献毛益×100％＝%)(%)(%)(%)(8120020101300138120051013002×100％＝20.69％，∵销售结构调整后的综合贡献毛益率提高了，∴这种结构变动可行。财务管理形成性考核册答案一说明：以下各题都以复利计算为依据。1、假设银行一年期定期利率为10%，你今天存入5000元，一年后的今天你将得到多少钱呢？（不考虑个人所得税）解：S=5000*（1+10%）=5500元2、如果你现将一笔现金存入银行,以便在以后的10年中每年末取得1000元,你现在应该存入多少钱呢?(假设银行存款利率为10%)解:P=A*（P/A，10，10%）=1000*6.145=6145元3、ABC企业需用一台设备，买价为16000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？解：2000+2000*（P/A，6%，9）=2000+2000*6.802=15604160004、假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，希望5年后能得到2.5倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到多少？解：20000*（1+X%）5（5为5次方）=50000X%=20.11%第四章筹资管理(下)⒈试计算下列情况下的资本成本⑴10年期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税率外33%；解：K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=1000*11%*(1-33%)/(1125*(1-5%))=6.9%⑵增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；解：Ke=D1/Pe(1-f)+g=1.8/[27.5×(1-5%)]+7%=13.89%⑶优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的14%。解：Kp=Dp/Pp(1-f)*100%=150*9%/175×(1-12%)*100%=8.77%⒉某公司发行面值为一元的股票1000万股，筹资总额为6000万元，筹资费率为4%，已知第一年每股股利为0.4元，以后每年按5%的比率增长。计算该普通股资产成本。解：普通股成本Ke=D1/Pe(1-f)+g=0.4＊1000/[6000×(1-4%)]+5%=11.95%⒊某公司发行期限为5年，面值为2000万元，利率为12%的债券2500万元，发行费率为4%，所得税率为33%，计算机该债券的资本成本。解：债券成本K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=2000×12%×(1-33%)/[2500×(1-4%)]=6.8%⒋某企业有一投资项目，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%，该项目须投资120万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。解：设负债资本为X万元，则净资产收益率=(120×35%-12%X)(1-40%)/(120-X)=24%解得X＝21.43万元则自有资本=120-21.43=98.80万元答：负债为21.43万元，自有资本为98.80万元。⒌假设某企业与银行签定了周转信贷协议，在该协议下，他可以按12%的利率一直借到100万元的贷款，但必须按实际所借资