第5章国际投资决策和分析方法

第五章国际投资决策和分析方法国际投资学国际投资环境第一节国际投资环境概述第二节国际投资环境因素第三节国际投资环境评价2本章框架：国际投资环境3概念特点内容评价及其方法第一节国际投资环境概述InternationalInvestmentEnvironment.又称为国际投资的气候：InternationalInvestmentClimate.•围绕投资主体存在并变化着的，影响或制约投资活动的的外部条件的总称。•国际投资环境的特点：综合性、先在性、差异性、动态性•狭义的投资环境：经济环境。•广义的投资环境：经济，政治，法律，社会文化，自然条件等。4国际直接投资环境的类别和构成•外部物质条件•自然资源•基础设施交通运输邮电通讯等•非物质因素政治体制经济政策经济发展水平法律法规社会文化环境5国际投资环境的主要内容类别主要内容自然环境地理位置、气候、矿产等地理环境。政治环境政治制度，政治稳定性，政策的连续性，国际事务中的地位经济环境经济发展状况，基础设施，经济政策（外资政策，贸易政策，财税政策，外汇政策，货币金融政策等），国际收支状况，市场及市场体系的完善程度法律环境法律的完备性，公正性，稳定性社会文化环境语言，宗教信仰，社会观念与风俗习惯，教育水平等。6国际直接投资环境因素稳定性自然因素人为自然因素人为因素自然资源人力资源地理条件…实际增长率经济结构劳动生产率…开放进程投资刺激政策连续性…相对稳定中期可变短期可变78国际直接投资环境的含义●投资环境（InvestmentClimates）是指投资者进行生产投资活动所面临的各种外部因素●人们对投资环境认识的变化（1）最初人们关注的重点是投资硬环境，俗称“七通一平”（2）后来人们开始关心软环境，即办事效率、教育文化、风俗习惯、政策法规、投资优惠等（3）现在开始重视产业配套环境，如产业配套能力、零部件与原材料供应的便利程度、产业链投资、企业集群布局9投资环境的特点一、复杂性●涉及不同币种的兑换问题；●不同国家政策倾象不同；●政治制度和法规等在内的管理方法的不同；●宗教文化的不同导致对待异国雇员的方式和产品的包装等方面都要处处注意二、系统性●国际投资环境的系统性是指影响投资活动的各种因素的相互关联性动态性●国际投资环境动态性是指为随着时间的推移、气候的变化、科学技术的进步、政治制度的变更、政策的变化、国家地位的变化、邻国或其他国家经济或政治的变化等而变化三、综合性●影响投资环境的具体因素不是一个或几个，而是几十个甚至上百个或上千个10国际直接投资环境的分类一、狭义的投资环境和广义的投资环境●狭义的投资环境仅仅是指投资的经济环境●广义的投资环境除经济环境外，还包括自然、政治、社会文化和法律等因素对投资可能发生影响的所有外部因素。二、国家宏观投资环境和地区微观投资环境●国家宏观投资环境是指一个国家的各种投资环境所有因素●地区微观投资环境是指一国某个地区范围内影响投资活动的各种因素三、硬环境和软环境●硬环境是指能够影响国际直接投资的外部物质条件●软环境是指能够影响国际直接投资的各种非物质因素第二节国际投资环境因素分析11类别包含内容自然地理因素地理位置自然资源其他因素经济环境因素经济体制（所有制结构、金融保险体制、财政税收体制、法律体系等）经济发展水平（技术开发能力，人们生活水平等）经济稳定性（通胀率等）市场和产业环境（市场、产业结构、产业政策）生产要素供应（土地、劳动力、资料）涉外经济状况（国际收支、对外贸易、国际金融等）基础设施因素能源交通邮电通讯环境等法律环境因素法律完备性法律公正性法律稳定性政治环境因素政治制度执政能力和效率政局稳定性与政策连续性与国外的政治关系社会文化环境因素语言文字价值观念教育水平宗教社会心理社会习惯中国与主要竞争国家投资软环境比较12中国美国英国墨西哥新加坡马来西亚印度越南贸易壁垒5.02.02.03.01.03.05.05.0对外资态度3.04.04.04.05.03.03.02.0双边保护投资条约80.039.087.03.015.040.014.032.0市场发育程度3.04.04.03.05.03.02.02.0私有财产保护程度2.05.05.03.05.04.03.01.0金融管制3.02.02.04.02.03.04.04.0企业运行障碍4.02.02.04.01.02.04.05.0政府清廉程度3.57.58.73.39.15.32.92.5经济自由程度2.34.14.12.84.73.62.31.3法律完善程度1.07.06.04.03.03.04.01.0•来源：綦继红主编：国际投资学教程（第2版），清华大学出版社，p87双边投资保护条约单位：个。其他无单位。原文材料为2000年材料。案例分析和比较：中国和印度经济发展和吸引外资对比薛涌：印度的挑战陈志武：印度比中国强在哪里？13印度的挑战十九世纪中期，中国人小看日本，从来不认为这个“弹丸小国”能够对中国产生实质性的威胁。然而转眼间日本就在甲午战争中大败清军，迅速成为世界列强的一员，实现了其“脱亚入欧”的美梦。如今，在一些中国人眼中的印度，觉得那不过是中国在第三世界中的“小老弟”。那么，几十年后印度是否也会在国际竞争中击败中国呢？对于这一问题，我们再也不能小看。今天我们中国人看不上印度也是有根有据。中国1978年就开始大胆的经济改革，开放国门。二十几年天翻地覆，经济平均年增长率几乎达10％，过去10年达8％。印度1991年才开始打破其封闭的经济体系，过去10年内的平均增长率不过区区6％。如今，10亿印度人中三分之一是文盲，60％的居民住户没有电力供应，10％的政府财政赤字威胁着国计民生，印度教与穆斯林的冲突不时把国家推向战争的边缘，国民平均收入不过460美元，远不及中国的三分之二。印度何足挂齿？然而，在未来几十年中，印度很可能成为第一个通过脑力劳动而非体力劳动而起家的发展中国家。笔者不久前曾撰文指出，如果说1990年代的全球化是以制造业打头阵的全球化“第一波”的话，21世纪初期将迎来以服务业打头阵的全球化的“第二波”。中国在“第一波”中占尽优势。但印度目前已经显示出其在服务业中对中国的压倒优势。那么，制造业和服务业哪个对经济发展更重要呢？我们只需看一个简单的数据：制造业在美国这个世界最大的经济体中，只占产值的14％，吸收区区11％的劳动力；而服务业的份额，占美国经济产值的60％，吸收了美国三分之二的劳动力。如今服务业全球化正如火如荼，印度正在抢着分这块更大的饼。什么是服务业？除了我们理解的餐饮、医疗、零售业外，服务业还包括软件设计、IT咨询、电话服务、金融分析、工业工程设计、医药研究等等多方面的业务。在这些领域美国对印度的依赖，已经不亚于其对中国制造业产品的依赖。美国著名的硅谷不过拥有12万IT工程师，但印度的Bangalore竟集中了15万IT工程师。美国各大跨国公司，离了印度人的后援服务几乎都无法运转。举例而言，GE的资金服务部门有1.6万个印度雇员，GE的JohnWelch技术中心又有1800个印度雇员。美国政府的财政根基———税收财会，也越来越依赖印度人的服务。今年2万美国人的税表财会统计是在印度完成。明年预计将有20万个税表将被送到印度。而这些行业，是美国的神经系统。大部分中国人对此还缺乏基本的知识，印度却已经在抢滩登陆了。比起制造业来，服务业属于智能产业，对劳动力的素质要求高，利润丰厚。更重要的是，印度在这些领域已经发展出自己的名牌企业，能够把赢利留在国内。而中国的制造业，利润更多的是被外资剥夺，除了解决一些就业压力外，自己获益甚少。许多美国人，早已把印度视为未来真正的超级大国。最近《商业周刊》出版了一期题为“印度的崛起”的专辑，对印度的竞争优势作了令人信服的综合分析。首先，印度是个英语国家，这使之在占领国际服务业市场上具有天然优势。也正是对这一优势垂涎已久，日本正企图把英语作为其第二官方语言。其次，印度的金融市场较为健全，小型私人企业容易融资。中国的银行体系还是侧重服务国有企业，尽管外资滚滚而入，但一些民营企业家都难以找到资金，不利于有竞争力的企业成长，更难以培养有国际竞争力的中国企业。另外，印度的司法制度较健全，在保护商业合同、知识产权方面，比较有效。而服务业比起制造业来，更依赖这样的保护。同时，印度的人口年轻。如今，35％的印度人在15岁到59岁之间的工作年龄。到2020年，这个数字将上升到47％，远比中国和美国的人口年轻。到时即使中国总人口仍比印度多，印度的劳动人口也将超出中国。而中国将负担更多非劳动人口的福利和医疗费用。要知道，日本从1960年代到1980年代之所以经济发展超过美国，一大原因就是其人口年轻。1990年代美国的经济增长之所以超出日本、欧洲，一个重要的因素也在于其人口比后者年轻。印度的崛起，已不是神话。而它的崛起，对中国提出的挑战远比对美国的挑战要大。美国依靠自己的资金和制度优势，完全可以把印度的崛起变成自己发展的动力。中国则是和印度竞争瓜分同一张廉价劳动力的大饼。所以，如果中国未来几十年不能改革教育体制、健全司法制度、促进信息的自由流动，服务业在中国的发展就缺乏根基，中国在国际竞争中就难以战胜印度。第三节国际投资环境的评估方法专家实地考察问卷调查咨询机构评估20•良好投资环境的典范：新加坡裕廊(Jurong)工业区（1961年创立）案例：新加坡裕廊工业区新加坡：转口贸易大港。•裕廊工业区21中国获租巴基斯坦海港2000亩土地为期43年多数中国进口的石油都来自波斯湾。进口中东石油从波斯湾沿岸国家出发，经过霍尔木兹海峡，走印度洋，通过马六甲海峡进入太平洋(601099,股吧)，然后运至南海，最终经东海进入上海。这条传统航线路途漫漫。石油资源的分布世界石油分布状况世界石油资源的分布世界的主要储油区有：（1）北非及西非几内亚湾沿岸和大陆架海底；（2）中东波斯湾沿岸和波斯湾海底；（3）东欧与前苏联（主要分布在阿塞拜疆、哈萨克和俄罗斯里海海底、伏尔加-乌拉尔地带和西西伯利亚）；（4）中国西北部盆地和东部平原及大陆架海底；（5）东南亚（主要集中在印尼、马来西亚、文莱沿海大陆架）；（6）委内瑞拉马拉开波湖；（7）墨西哥东海岸和大陆架海底；（8）美国墨西哥湾沿岸及内陆的俄克拉荷马州、西南部加利福尼亚州及阿拉斯加州北部大陆架；（9）加拿大西部草原诸省；（10）西欧北海大陆架。据2009年统计，全球累计总探明石油储量约为1855.23亿吨。原油的分布从总体上来看极端不平衡：从东西半球来看，约3／4的石油资源集中于东半球，西半球占1／4；从南北半球看，石油资源主要集中于北半球；从纬度分布看，主要集中在北纬20°-40°和50°-70°两个纬度带内。波斯湾及墨西哥湾两大油区和北非油田均处于北纬20°-40°内，该带集中了51.3%的世界石油储量；50°-70°纬度带内有著名的北海油田、俄罗斯伏尔加及西伯利亚油田和阿拉斯加湾油区。中国石油分布状况我国石油资源集中分布在渤海湾、松辽、塔里木、鄂尔多斯、准噶尔、珠江口、柴达木和东海陆架八大盆地，其可采资源量172亿吨，占全国的81.13％。从资源深度分布看，我国石油可采资源有80％集中分布在浅层(＜2000米)和中深层(2000米～3500米)，而深层(3500米～4500米)和超深层(＜4500米)分布较少。从地理环境分布看，我国石油可采资源有76％分布在平原、浅海、戈壁和沙漠。从资源品位看，我国石油可采资源中优质资源占63％，低渗透资源占28％，重油占9％。中国陆上石油主要产地大庆油田：位于黑龙江省西部，松嫩平原中部，地处哈尔滨、齐齐哈尔市这间。油田南北长140公里，东西最宽处70公里，总面积5470平方公里。1960年3月党中央批准开展石油会战，1963年形成了600万吨的生产能力，当年生产原油439万吨，对实现中国石油自给自足起到了决定性作用。1976年原油产量突破5000万吨成为我国第一大油田。目前，大庆油田采用新工艺、新技术使原油产量仍然保持在5000万吨以上。胜利油