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第1章投资项目评价简介内江师范学院简传红第一节投资与投资项目一.投资（一）什么是投资投资是以预期的经济或社会效益为目的的资金投入行为和过程。（二）类型1．经济投资是指以实现最大投资价值为目的，将资金(或各种资源)转化为固定资产、无形资产、流动资产，生产出产品或提供服务以获取利润的投资行为。2．公益性投资所提供的产品或服务往往不一定具有市场价格，具有较强的公共性，其基本出发点是以社会公共福利为主，而非商业利润。3．金融投资则是指通过购买各种金融证券，形成金融资产而获利的投资行为。按投资的筹集和运用形式的不同，可分为直接和间接投资。1.直接投资使实物资产存量增加，是进行社会再生产和扩大再生产的基本手段。是最终产出社会产品或服务，提供项目的经济效益和社会效益的物质基础。经济投资和公益性投资属于直接投资。2.间接投资的重要作用在于，实现更广泛的社会资金聚集，满足现代化、社会化大生产，以及社会发展对资金集中使用的需求。金融投资属于间接投资。一个投资活动不能持续进行的国家或企业，将是一个经济发展停滞和僵死的国家或企业。投资活动是不断促进国家和企业经济增长和不断实现新的社会发展目标的重要基础条件和推动力。投资活动是国家、企业或个人获取资产价值增值的重要途径改革开放以来，我国实施以经济建设为中心的现代化发展战略1998-2005年，我国平均投资率（全社会固定资产投资总额在GDP中的比例）达39.6%，2005年曾达43.4%，投资拉动经济的贡献率达到70%左右。投资是经济增长的重要推动力，合理的固定资产投资增长，是带动经济增长、增加财政收入、扩大就业的重要手段。日本在经济起飞阶段的投资率大体在30％-35％之间，韩国基本在37％以内。全面协调可持续发展是科学发展观的基本要求投资率是否过高的问题国内外专家一般认为，我国是一个较低收入的发展中国家，发展的任务仍然很重。根据我国消费比例偏低的现状，投资带动战略在今后相当长的时间内仍是我国经济发展的主旋律。新时期缩小城乡差距，建设社会主义新农村，加快中西部地区发展、加快东北老工业基地改造、发展循环经济、推动教育、卫生、社会保障、环保、完善市政设施等建设领域，以及国家大型工程项目将是高投资率的重要载体。促使投资率继续维持在较高水平的因素是存在的，中国的高投资率目前还存在一定的合理性。但是，与此同时，由于体制机制上存在问题和经济增长方式没有根本改变造成的过高投资率，则必须加以引导和控制，着力优化投资结构，这是我们面临的严峻课题二.投资项目与投资项目管理（一）投资项目1.广义的项目概念PMI:组织中所有具有一次性、有头有尾而非持续性的工作，或是为达到一个特定目的而将人力资源和其他资源结合成一个短期的组织。（项目是在特定条件下，具有特定目标的、一次性任务）2.从评价的角度定义投资项目是指投入一定资源的、能够单独计算和考核其投入和产出（收益和成本）、以便进行分析和评价的独立计划、规划（如行业规划、大型项目的规划研究等）或方案(可以由更小的若干子项目组成)。3.建设项目大多数直接投资都是需要兴工动料的建设项目。建设项目一般主要包括新建项目和改、扩建项目、迁建、恢复（修复）项目。（二）投资项目的周期与管理1.投资项目周期投资前时期投资执行时期生产运行时期机会研究初步可行性研究可行性研究项目评估投资决策合同谈判签约工程设计施工安装试运行竣工验收生产经营项目后评价2.关于项目管理（1）定义和目的PMI：项目管理就是把各种知识、技能、手段（工具）和技术应用于项目中，以满足或超过人们对项目的需求和期望。（规划、安排与控制项目活动，以达成项目目标）项目管理最根本的目的是“如何有效地利用时间、技术和人力”（J.D.弗雷姆《组织机构中的项目管理》）。即在确保时间、经费和性能指标的三项限制条件下，尽可能高效率地完成项目任务，从运作中改善管理人员的工作效率。（2）项目管理的知识体系与其他学科领域的关系（重叠关系）项目管理知识体系系统科学软件开发、医药学行为科学工程设计与施工、金融财务、组织军事、行政、环保规划、控制、沟通社会改革等沟通、激励、领导各种应用领域的知识和方法一般管理知识和惯例一般公认的项目管理知识和惯例项目管理已经被发展和提炼成为一种具有普遍规律的独立的行为模式，成为一个独立的新学科、新专业。它的知识体系基本上被广泛接受为9个部分项目管理的层面已经从传统的建筑、工程建设，拓宽和普及到各行各业的各个领域同时也从单一的项目为中心，转变为以企业战略目标和企业资源总体规划指导下的项目组合管理为重点，并更加重视项目的集成综合管理。3.投资项目管理指：按照有关管理科学理论，对投资活动的全过程（投资项目周期的各个时期）进行计划（预测、评价、决策、规划）、组织、指挥、协调、控制（监督）等一系列管理活动的总称。它需要一系列更具体、复杂和专业的管理知识和多方面相关应用领域的知识来支持。※项目管理的水平，直接影响项目的效益和成败。它是一项政策性、经济性、专业性、技术性极强的工作。※项目管理的水平，直接影响项目的效益和成败。它是一项政策性、经济性、专业性、技术性极强的工作。※管理者必须不断地学习以：现代化的管理思想管理组织管理手段、方法进行投资项目管理工作以提高投资项目管理的科学性和有效性第二节投资项目的效果一.经济和经济效果（一）关于“经济”作为名词，它指的是社会的物质生产和再生产活动。作为形容词，它指节省、节约，指用较少的人力、物力和时间，获得较多的生产成果；或者说，是为了达到一定的生产、服务或资产增值的目的，而对有限资源合理有效地利用。如果对资源的选择和利用是不合理且浪费的，则是不经济的。绝大多数资源都是稀缺的、或不可再生的。所以，作出合理分配和有效利用现有的资源的投资决策，满足人类社会的需求，是社会、经济可持续发展的首要问题。目前，我国以小水电、风电、生物质气化、太阳能热利用、地热采暖等新技术利用的可再生能源只有5200万吨标准煤占全国一次能源总消费量的3%预计到2050年我国可再生能源将成为能源结构中的主角之一，达到30%以上我国目前投资效率低下的问题吴敬琏：MIT的克鲁格曼教授说西方发达国家大概投1-2块钱就可以增产1块钱，马来西亚投5块钱才能增加1块钱，这是一个很重要的指标。1991-1994我们投资2块钱，国民生产总值增加1块钱，但从1998年到现在，在5-7元之间，才能增产1块钱。尤其是我国人口众多，人均资源占有量少，正处于工业化、城镇化、市场化、国际化程度不断提高的发展阶段面临很大的资源和环境压力。因此，建设资源节约型环境友好型社会，是：增强可持续发展能力，实现经济社会又好又快发展，以及关系中华民族生存和长远发展的根本大计。（二）经济效果效果(effect或result)一般都是指事物的结果。效果有好坏之分。投资项目的经济效果（表征项目合理、有效利用现有资源的程度如何）经济效果评价指标定量描述分析决策二.投资项目的效果1.直接效果——由项目引起的、发生在项目本身范围内的效果（一般为企业的经济效果）。2.外部（间接）效果——即由项目引起的、发生在项目以外、受益（或有损）于社会或其它部门的效果（也称为社会效果）。（1）有形效果——可以用货币计量的效果（2）无形效果——可以用其它非货币单位计量和估价的效果（如空气污染可用mg/m等单位计量有害物质的含量，就业指标、节约资源指标）；对不能计量的无形效果，只能做定性说明。以某水利枢纽开发项目为例：1.直接效果（对项目自身）(1)直接收益——供电、灌溉供水、过往航船收费、养鱼收益、游览服务收益。（2）直接费用——项目投资、日常运行及维护修理费。2.间接（外部）效果（对国家、社会）（1）外部效益①有形外效（可用货币计量）灌溉农田，受益农田增产增收项目的防洪、排涝作用，防止或减少灾害产生的效益。带动周边地区商业的发展创造的经济收益使航运公司运量增加、成本节约而产生的效益②无形外效（难以赋予货币价值的效益）可量化的：如增加就业人数。不能量化的：扶贫、保护生态环境、加强民族团结上发挥的积极作用（2）外部成本①有形成本工程占用和淹没土地的损失。航运量的增加，减少了公路运输的需求量，致使公路部门收入的减少。水库周围土壤的盐碱化，造成该部分土地减产。②无形成本原有自然或人文景观遭到一定程度的破坏。由项目引起的，非自愿搬迁人口产生的社会不安定因素。（无法计量的须定性说明）在项目评价和投资决策中，对于大中型项目原则上要通过微观和宏观两方面的分析，来评价项目的投资效果。并力求取得微观和宏观投资效果的统一、企业利益与国家、社会利益的统一。投资者应当具有高度的认识，在权衡投资效果的利弊时，应当兼顾企业、国家和社会的利益，实现资源的最佳配置，这对我国社会和谐发展,经济健康、可持续、快速发展具有极为重要意义。第二节投资项目的可行性研究概述一.可行性研究的概念（一）可行性研究的含义可行性研究（FeasibilityStudy）是在投资决策前，对拟建项目进行全面的技术经济分析——通过一系列的调查研究，在市场分析、技术分析和对项目的资源条件等方面进行分析的基础上、进行项目的经济评价、社会评价，论证项目在技术上的先进性与适用性；经济上的合理性和盈利性；对社会发展目标的作用及其与社会的相互适应性，为投资决策提供可靠依据的科学方法和工作程序。投资项目的可行性研究——是投资项目管理程序中的重要组成部分；——是投资项目决策科学化、民主化和规范化的的必要步骤和手段；——是“防止错误投资的保险单”。（二）可行性研究的四个阶段研究阶段机会研究初步可行性研究可行性研究评估决策研究性质机会鉴别项目初选粗略估算对项目深入细致论证审核与评估承担研究单位拟建单位或政府部门拟建单位，或聘请专家协助，或委托专业设计院、咨询公司。一般应委托专业设计院或咨询公司承担。决策部门组织，授权有关银行、专家、咨询公司、投资者进行。研究工作内容对潜在的投资机会或项目设想进行分析选择，提出项目建设的必要性和可能性依据。调查研究、粗略估算，筛选方案，初步确定项目的可行性。提供准确详尽的基础数据，进行深入细致的技术经济论证，综合分析各种投资效益和风险，确定项目的可行性，并从多方案中选优。对可行性报告的可靠性、真实性和客观性进行全面审核、评估。研究要求编制项目建议书编制初步可行性研究报告编制可行性研究报告提出项目评估报告研究目的鉴别投资方向，寻求有价值的投资机会，刺激投资者作出响应判明项目的生命力，判定是否有必要进行下一步详细研究。提出结论性意见，为项目决策提供依据。为投资决策者提供最后决策依据。二.可行性研究的内容和作用（一）可行性研究的主要内容1．项目的背景和历史（总论）包括建设项目的目标定位及规划背景；自然资源情况；国内外、本地区同行业的历史和现状；国家和地区的有关技术和产业政策；本项目的特点，优势、劣势分析,各规划的衔接与协调。（这部分将作为可行性研究报告的总论）2、供求预测和拟建规模（1）国内外市场需求状况须以市场调查的信息资料为依据，进行国内外需求预测、出口需求预测等。复杂、大型的市场调查和需求预测可委托专业咨询公司完成。（2）国内外现有厂家生产能力（产品可供量）的估计。包括市场占有率预测、产品生命周期预测等。（3）销售预测、价格分析。包括项目产品价格趋势预测、产品竞争能力分析、进入国际市场的前景预测。（4）确定拟建项目的适当规模应在考虑市场与需求；投资的限制和资源的利用；产品的工艺特点和设备能力；与专业化、协作化、联合化的联系等条件的情况下，综合分析比较，以确定项目的最佳规模。3、所需资源、原材料、燃料、动力利用方案和供应条件（1)所需矿产资源的储量、品位、勘察及审批情况（2)原材料、辅助材料、燃料（包括有毒、有害及危险品）的种类、数量、来源和供应的可能性及储运条件。所需动力（水、电、气等）供应方式和供应条件。4、建厂条件和厂址方案(土地利用方案)（1)建厂的地理位置、气象、水文、地质、地形、地震、洪水情况和社会经济现状。（2)交通运输及水、电、气现状和发展趋势（3)厂址面积、厂区布置、移