我国住房抵押贷款证券化及其模式研究

武汉科技大学硕士学位论文我国住房抵押贷款证券化及其模式研究姓名：罗洁申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：姚莉萍20070506我国住房抵押贷款证券化及其模式研究作者：罗洁学位授予单位：武汉科技大学相似文献(10条)1.学位论文戴建国住房抵押贷款供给与期权定价模型及其分析2001该文从住房抵押贷款市场的世界性发展趋势出发,结合中国住房抵押贷款市场的现状,着重研究住房抵押贷款及其衍生证券的供给机制、交易定价理论和政府作用机理.现将该文创新性研究成果归纳如下:1.通过引入新制度经济学方法,该文分析了住房抵押贷款供给效果问题和政府住房抵押贷款相关政策的作用.2.采用该文提出的两阶段三个时点的住房抵押贷款现金流量模型,该文分析了次级住房抵押贷款市场的理论基础.3.该文用期权定价理论研究了带有提前支付期权的住房抵押贷款的相关性质.4.该文采用期权定价理论研究了含有违约期权的住房抵押贷款的性质.5.通过拓展该文前面发展起来的研究提前支付与违约性质的方法,该文系统地讨论了同时具有违约和提前支付两个期权的住房抵押贷款定价方程形式,并对提前支付与违约的临界状态性质进行了初步的研究.此外,该文系统地总结了诸如附属抵押债券和剥离证券之类的复杂衍生证券的在不同利率水平之下的价格特征,以及住房抵押贷款衍生证券的保险价值.6.利用上述研究成果,该文说明只要设计得当,公积金住房抵押贷款和商业性的住房低押贷款完全可以组合打包发行住房抵押证券.同时,该文也仔细了分析了中国住房抵押贷款证券化的实际意义与推动力量.2.学位论文刘雨固定利率住房抵押贷款利率风险与定价机制研究2007从2006年我国商业银行开始正式推出固定利率住房抵押业务，改变了只有浮动利率住房抵押贷款的局面，为借款人提供了更多选择。但是，和浮动利率住房抵押贷款不同，固定利率房贷利率完全由各商业银行自主确定，但近年的定价实践表明，固定利率贷款定价存在一些不容忽视的问题，既影响了固定利率房贷业务的健康发展，又导致了借贷双方风险和收益的不对称性。本文采用利率风险评估模型，在比较了两种贷款方式利率风险的基础上，提出了基于风险——收益对等原理的固定利率住房抵押贷款定价机制。本文是从以下几个方面进行分析的：第一，绪论部分，指出了全文研究背景及意义，对国内外相关研究成果进行归纳与评述，并做出评价，同时介绍了本文的研究思路，方法及所进行的有意义探索之处。第二，研究了利率市场化后银行贷款业务利率风险的四种表现形式。同时界定了住房抵押贷款利率风险的含义，以及本文的研究范围，以便研究中得出的判断和结论更清晰明确。第三，利用风险评估模型比较分析了两种贷款方式利率风险的不同，主要结论为固定利率房贷的利率风险要大于浮动利率房贷。所以根据收益----风险对等原理固定利率住房贷款的初始利率水平应该指定得比同期浮动利率住房贷款高。第四，评价了一般的固定利率住房贷款利率定价模型的不足，在前面分析的基础上构建了固定利率和浮动利率之间的线形关系模型，并利用银行的实际数据对模型的可行性进行验证。结果表明两种利率存在显著的正相关关系。第五，为了能够跟好地开展固定利率房贷业务，文章研究了固定利率住房贷款下借款人的理性行为并对全文做了总结与研究展望。3.学位论文陈苏广中国住房抵押贷款证券化研究2006资产证券化是通过发行以某种能带来收益的资产其未来现金流为抵押的流动性证券来筹集资金的方法。从概念上说，资产证券化是将能产生某种收益的资产池中的现金流经过“转化”或“包装”转化为可转让证券的过程。产生的资产支持证券与其它种类的证券区别在于这类证券的信誉值主要取决于从资产池中产生的现金流的可信度，而不在于发行者的市场信誉度强度及这类资产的市场价值。典型的，原始人资产将卖给或转移一整套资产给发行者，这个发行者或者是信托形式或者是特殊目的公司形式，同时这些原始人公司将保留为资产池中的资产提供服务以获取服务费的权利。通过信托或公司形式，资产池将为资产担保证券的发行提供担保。服务者将把来自于资产中的现金流转移给信托机构，信托机构将付给资产担保证券的持有者预定的利息和其它与资产有关的付款。假定将资产中的收益按期支付没有拖欠或违约，那么其资产的现金总收益是等于或超过对资产担保证券所支付的资金量。额外的现金流将被偿还于发起公司以作为额外服务的补偿：或者付给投资于资产池中的所剩的利益；或者现金流的一部分将被保留以提高信用或积存于服务基金。住房抵押贷款证券化，是指以住房抵押贷款为担保而发行住房抵押贷款证券，并投入流通的融资行为。它的创立，使原始的抵押贷款形式从投资者与标的物之间的直接物权关系，转化为新的债权关系。这种新的金融工具的出现，大大提高了住房抵押贷款的变现能力，从而降低了金融机构面临的信用风险、流动性风险、利率风险、提前还贷风险等，加快了资本周转速度，为传统抵押贷款开辟了新的融资渠道。与其他国家相比，国内在住房抵押贷款证券化方面无论是在理论研究还是运用实践上都处于相对落后阶段。本论文的研究目的就是关注国内住房抵押贷款证券化的最新发展，探讨适合我国国情的住房抵押贷款证券化模式，为我国金融业的改革和发展提供有益的探索。4.学位论文蒋建华我国住房抵押贷款证券化可行性分析及运作探讨2003住房抵押贷款证券化是二十世纪国际金融领域最重要的金融创新之一,自70代在美国产生以来,迅速向全球扩展.从国外住房金融的发展来看,住房抵押贷款证券化是中国住房金融发展的一个必然趋势.随着中国住房抵押贷款规模的不断扩大,中国实行住房抵押贷款证券化将是必然的选择.对于中国住房抵押贷款证券化的实施,该文从理论上与实践上进行了较为详细的分析,论述了目前中国现有条件下开展住房抵押贷款证券化的可行性以及具体的运作方式,并提出了相关的意见与建议.首先,该文论述了中国实施住房抵押贷款证券化的必要性,包括住房抵押贷款证券化对中国商业银行及国民经济的重要意义,以及中国实施住房抵押贷款证券化的深一层意义.然后,该文详细论述了中国实施住房抵押贷款证券化的可行性,包括定量的经济可行性和中国实施住房抵押贷款证券化的已具备的条件及尚存在的障碍.再后,在对已存在条件及障碍分析的基础上,该文论述了中国住房抵押贷款证券化的具体运作问题,包括SPV的设立、抵押贷款证券的选择、住房抵押贷款证券信用增级问题、证券化过程中的税收会计问题、试点模式的操作等.最后,该文提出了中国实施住房抵押贷款证券化的意见与建议,包括一级市场的完善、促进中介机构的发展、法律法规的健全、加快专业人才的培养等.5.学位论文张明层次分析法在住房抵押贷款证券化风险控制中的应用2007住房抵押贷款证券化是源自美国的金融创新工具,它的出现提高了住房抵押贷款的流动性、安全性和盈利性,对促进住宅业发展,完善金融市场有着明显的作用.目前,我国已经存在和具备了实施证券化的压力和条件,并且与2005年12月15日由中国建设银行作为试点单位,在我国成功发行了第一批住房抵押贷款支撑债券,这标志着住房抵押贷款证券化在我国的发展已从理论逐步进入到了实践.现阶段住房抵押贷款证券化在我国的实践才刚刚开始,未来的路还很长,需要不断的研究和探索.住房抵押贷款证券化在为投资者提供高信用,高收益,高流动性证券的同时,也不可避免的会带来各种各样的风险,只有控制和防范好这些风险,住房抵押贷款证券化的优势才能真正体现出来,因此对住房抵押贷款证券化的风险进行评估具有重要意义.层次分析法为分析住房抵押贷款证券化的风险提供了有力的工具.层次分析法是系统分析的数学工具之一,它采用定性和定量分析相结合的途径,把人的思维过程层次化、数量化,最终用数学方法为分析、决策提供定量依据.本文首先介绍了住房抵押贷款证券化的概念及原理,分析了住房抵押贷款证券化的微观效益与宏观效益.然后对住房抵押贷款证券化的风险按照层次分析法的要求进行了重新归纳和总结,提出了微观风险和宏观风险的概念,依据层次分析法对属于这两个范畴的各种具体风险分别进行评价.最后根据风险评价的结果,按照风险的重要性程度进行排序,找出最需关注的四大风险,逐一进行防范和控制.6.学位论文齐敏洁我国住房抵押贷款产品多元化研究2006我国住房抵押贷款起步较晚，随着宏观经济和房地产业的高速增长，我国面临着大力发展住房金融的任务。然而目前我国一级抵押贷款市场产品稀少、设计不合理等诸多因素严重制约了我国抵押贷款市场的发展。住房抵押贷款产品的设计是建立和完善一级抵押贷款市场的关键。本文借鉴了国外成熟的抵押贷款产品设计的实际经验，提出了针对我国现况的产品多元化设计思路。主要研究了：(1)防范利率风险和通货膨胀风险的抵押贷款产品设计。(2)根据生命周期理论，将住房消费者划分为不同的人群，提出满足不同消费者偏好的产品设计。(3)面对我国人口老年化的反向抵押贷款产品设计。(4)针对我国现阶段房地产的巨大增值潜力，将共享增值抵押贷款这一新型抵押贷款产品引入我国。(5)其他抵押贷款产品设计。在对各种抵押贷款产品的基本概念、原理和实践情况进行了详细的分析和论证后，本文从政府行为、贷款保险和抵押贷款市场构建三个方面提出了我国抵押贷款市场制度与体系的相关改进方法，以期能够进一步推动和保证这些产品在我国逐步顺利推行。7.学位论文杨丹中国住房抵押贷款证券化中的信用评级2002全文共分为五个部分,对从资产证券化的基本运作到具体如何开展住房抵押贷款证券化中的信用评有工作进行了祥述,具体内容如下：第一部分简要介绍了资产证券化的原理和特征.内容包括资产证券化的基本形式、运行机制、特征以及适合证券化的资产应具备的特征.第二部分比较详细介绍了住房贷款证券化的原理和运作.主要包括住房抵押贷款的运行机制、经济功能、结构模式以及交易过程中存在的风险四个部分.由于对证券化交易的信用评级关注结构分析对交易过程中风险的揭示,所以对该部分的详细介绍是下文进行信用评级方法设计的基础.第三部分阐述了食用评级在资产证券化中的作用,重点是从投资者和债券发行者两个角度进行了分析.信用评级减少了投资者面临的信息不对称的程度,降低了债券发行者的融资成本,并引导资金流向具有投资价值的证券,提高了资本市场的运行效率.第四部分对如何在住房贷款证券化中开展食用评级工作进行了详细的描述.该部分没有简单地停留在程序化的介绍上,还具体对评级过程中所需关注的方面和必需收集的材料进行了阐述,增强了其实用性.第五部分为全文的重点部分,占了全文2/3的篇幅,详细阐述了住房贷款证券化的评级内容和方法.由于评级方法带有一定的商业秘密性质,成文的公开资料较少,该人大量研究了国外三大著名评级机构对各国住房按揭债券的评级报告,在总结的基础上结合中国的实际情况作出了调整和改进,设计了由资产质量分析、结构分析（包括现金流结构分析和法律机构分析）以及其他相关因素分析相结合的评级方法.由于统计数据的缺乏,该文没有给出具体的信用级别确定的标准.该文的最后从信用评级的角度对即将在中国开展的住房抵押贷款证券化提出了两点建议,以此作为全文的结束语.8.学位论文胡晓慧我国住房抵押贷款证券化的收益与风险研究2007住房抵押贷款证券化是国际金融领域的一项重要创新，目前在世界上许多国家都已经取得了长足的发展。在我国，多年来住房抵押贷款证券化一直处于理论探讨的阶段，却迟迟未付诸于实施。2005年12月15日，中国首只住房抵押贷款证券化产品“建元2005－1”的正式发行标志着市场的初次尝试。对于住房抵押贷款证券化，我国许多学者曾经从多个角度展开广泛的探讨，但是由于一直没有实际的产品问世，其讨论难免落入纸上谈兵的泥淖。正是我国第一只住房抵押贷款证券化产品的出现，为我们提供了一个基础，使得我们的讨论更加切合实际，本文正是在这一背景下展开讨论的。本文在介绍了国内外住房抵押贷款证券化先进实践发展和理论探讨成果的基础上，结合我国现实的市场条件，从各参与主体角度出发，深入分析了住房抵押贷款证券化的收益和风险。然而本文的写作目的不止如此，还在于为住房抵押贷款证券化各主要参与主体提供切实可行的最大限度追求收益、控制风险的方法，因此，在本文的后叙部分，作者针对住房抵押贷款证券化过程中各主要