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加息带给我们什么？8月18日下午5点18分，正是各金融机构准备下班、迎接周末的时间，一条信息在几分钟内，让所有的金融机构工作人员重新回到战备状态，各个办公室里电话铃声急促响起：央行加息了！央行宣布：自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率各27个基点。一年期存款利率由2.25%提高到2.52%；贷款利率由现行的5.85%提高到6.12%。美联储17次加息的启示次数日期利率1st2004-6-301.25%2nd2004-8-101.50%3rd2004-9-211.75%4th2004-11-102.00%5th2004-12-142.25%6th2005-2-22.50%7th2005-3-222.75%8th2005-5-33.00%9th2005-6-303.25%10th2005-8-93.50%11th2005-9-203.75%12th2005-11-34.00%13th2005-12-144.25%14th2006-1-314.50%15th2006-3-294.75%16th2006-5-115.00%17th2006-6-305.25%美国联邦储备委员会的17次加息0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%1st2nd3rd4th5th6th7th8th9th10th11th12th13th14th15th16th17th美国联邦储备委员会2004年6月30日决定，将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率从46年来的最低位1%上调至1.25%。然后仅用2年的时间加息到5.25％，美联储决定在2006年8月中止继续加息。2000年至2004年的4年是一个不平静的时期，美国经济经历了衰退、“9.11”恐怖袭击、公司丑闻以及由此带来的股市狂泻、通货紧缩威胁等。为了应对这些挑战，美联储2001年一年中就１１次降息，以刺激经济尽快走出衰退和克服恐怖袭击造成的困难。2002年和2003年，美联储又两次降息，以期使经济摆脱复苏乏力状态和遏制通货紧缩苗头。背景美国经济中需求快速上升，已对物价形成新的拉动。通货膨胀抬头取代通货紧缩威胁，成为美联储密切关注的主要问题和其决定采取紧缩性货币政策的最主要原因。升息一般会对经济起到一定的降温作用。第一次加息凌晨，国际外汇市场迎来了美联储（FED）4年以来的第2次加息行动，美国联邦基准利率由之前的1.25%提高至1.50%，完全符合市场预期。受此消息影响，当日纽约市场尾盘欧元兑美元挫跌至1.2233,略低于利率决定公布前的1.2305水平；美元兑日元攀升至111.34位置，高于利率决定前的约110.75水平；英镑兑美元则自利率声明前的1.8365下滑至1.8265。美元从疲弱数据阴影中暂时摆脱出来。第二次加息美国的经济学家普遍认为，美联储的加息举措是“明智”的，也是“不可避免”的。美国当前的核心通货膨胀率(除食品和能源外)约为2％，而目前的联邦短期基金利率为1.75％，说明美国的实际利率仍然是负数，“这违背了可持续发展的规律”。从历史上看，美国的实际平均利率水平都维持在2％左右。第三次加息据路透社报道，美联储五个月内第四次加息。但分析师表示，尽管以美元计价的债券收益率(殖利率)料将上升，但仍难以阻挡美元的跌势。业内人士普遍认为，美国创纪录的经常帐赤字应是打压美元的最重要因素。此前，美国第二季经常帐赤字升至纪录高点1661.8亿美元。第四次加息招商银行首席外汇分析师刘维明表示，各项数据反映出美国经济正在恢复增长，美元的疲软并非由美国经济放缓造成。分析人士预计，美联储明年将继续以每次0.25个百分点的速度提息，直到将联邦基金利率提高到“中性水平”，也就是对经济既不产生刺激作用也不产生抑制作用的水平。经济学家认为，这一水平可能在3％至4％。第五次加息芝加哥拉塞尔银行的首席经济学家卡尔·唐纳鲍姆表示：“由于美联储每走一步都会权衡利弊，因而我们完全可以预见，加息0.25个百分点的步伐不会变。”随着经济复苏日趋走稳，美联储必须将利率上调至更为合理的水平，以预防通货膨胀的滋生。第六次加息联储决定升息25个基点至2.75%，为04年6月至今连续第七次以0.25%的幅度上调利率，由此坚持了联储保持逐步升息的承诺。受此次升息决定以及鹰式声明的推动，美元兑欧元汇价随即上扬并触及1个月高点。在联储提高了对通胀的担忧以及随之出现的国债收益率的飙升之后，美国股市3大股指纷纷走低，道指跌33.17点或0.32%至10533.24点，标普500指数跌4.26点或0.37%至1179.39，纳指跌7.56点或0.38%至1999.95。第七次加息美联储在这次会议上决定将联邦基金利率即商业银行间的隔夜拆借利率由2.75%提高到了3%，保持了去年6月以来每次例会0.25个百分点的温和提息速度。第八次加息复旦大学孙立坚教授表示，美国的货币政策是目的型的，加息早在意料之中，所以市场对这一消息早有准备，预计不会引起市场太大变动。香港的利率变动并不会影响央行的货币政策。但孙立坚同时表示，Fed的再次加息，使我国与美国的利差进一步加大，为央行上调利率增加了空间，同时，美元加息有利于减小人民币升值的压力。央行调高基准利率需要考虑到多方面因素，牵一发而动全身。央行如果调高基准利率，将影响资本市场、银行存贷利差，以及房地产市场，牵涉面太大，因此预计人民币利率很难在近期内波动。第九次加息BMONesbittBurnsandHarrisNesbitt首席分析师库珀表示，“美国就业成长良好意味着收入大幅增长，并增强了人们的信心，而这又会带动消费支出及经济增长。与此同时，薪资压力也在上升。”NaroffEconomicAdvisors总裁纳罗夫称，“我们有充分的理由相信FED将继续升息，我预计会后声明将和以往保持一致，甚至对通胀的态度更强硬一些。我认为他们不会暗示将停止升息。”第10次加息由于多数成员担心卡特里娜飓风推高通胀的危险要大于对美国经济的威胁，美联储公开市场委员会决定将美国主要短期利率再次提升25个基点，由原来的3.5%提升至3.75%，完成自去年6月以来的第11次加息。刚刚发布的会议纪要再次重申了美联储官员在近期一系列讲话中频繁发出的信号，即相对于飓风对美国经济构成的破坏，美联储更担心通胀风险的加剧，暗示为了抑制通胀，未来数月持续加息的步伐将保持笃定。当地时间11日，美联储发布9月20日加息会议的讨论纪要，强调通胀危险并解释了加息决策的合理性。纪要在投资者中间构成了一定程度的恐慌，不少人选择撤资股市。最后除道·琼斯工业平均指数勉强上升14点，尾盘收于10253.17点外，其他重要指数纷纷走低。标准普尔500指数回落两点，收于1184.87点；纳斯达克综合指数直降18点，收于2061.09点。债券市场对此亦反应迅速，纪要一经发布，美国10年期政府债券利率旋即上升0.04个百分点至4.39%。第11次加息美国东部时间下午2点15分，美国利率决策机构联邦公开市场委员会将在会议结束后宣布议息结果，并发表有关美国经济现状的声明。华尔街投资者普遍认为，美联储将再度将美国的联邦基金利率上调0.25个百分点至4%，并且不会发出紧缩性货币政策即将接近尾声的信号。此次会议也将是美联储主席格林斯潘明年1月31日退休前召集的倒数第三次会议。第12次加息由于美国经济数据仍保持强劲，能源价格高企仍可能带来通货膨胀大幅上升的风险，以及Fed对于利率到达什么水平才算是“中性”仍不确定，因此Fed很有可能希望在目前仍保持较为强硬的立场。第13次加息Fed为未来再次加息赋予较大灵活性，称这将取决于通货膨胀压力，不过，它在政策声明中放弃了“有节制”加息的一贯语句。上述观点在一定程度上为Fed新任主席本•贝南克(BenBernanke)未来货币政策指明了方向，表明未来的利率决定将根据经济增幅变化和通货膨胀等基本面而定，而不是根据事先拟定的加息步调。贝南克的提名在周二晚些时候获得了美国参议院的确认，他将在周三宣誓就任Fed主席，任期4年。这也为格林斯潘18年的漫长任期划上了完美句号，在1987年他上任后不久，FOMC（美国联邦公开市场委员会(FederalOpenMarketCommittee,简称FOMC)就开始加息。在近20年前以通货膨胀遏制者形像出场的格林斯潘，仍以这一形像谢幕。第14次加息美国联邦公开市场会议(FOMC)投票一致决定升息至4.75%，这是自2001年4月以来的最高利率水平。美联储表示：“委员会认为，可能需要进一步的措施，以稳固控制来自经济增长和物价稳定的通胀风险。”美元在该决定公布后上扬，债券和股票价格则下跌。第15次加息美联储10日加息25个基点至5％，是美国基准利率自2001年4月以来的最高水平，并称后续可能需要进一步紧缩货币政策。为维持通胀可控，前美联储主席格林斯潘领导的货币政策决策者，自04年6月以来14次货币政策会议每次均加息25个基点。此次加息是伯南克继任美联储掌门人后的第二次加息，在市场人士的普遍预料之中，为美联储本轮加息周期的第16次加息。美联储加息并发表会后声明之后，7月联邦基金期货合约收益率上扬1.5个基点5.105％，表明交易者预计，美联储6月29日会议加息25个基点的可能性有44％，而此前10日预期可能性仅为38％，5月1日当周预期此概率为46％。第16次加息美国联邦储备委员会(FederalReserve，简称Fed)29日作出连续第十七次加息决定，将基准利率提高25个基点，但其此前有关进一步加息的立场有所缓和，暗示如果通货膨胀形势缓解，Fed可能会停止加息。第17次加息加息的意义1、抵御通货膨胀压力；2、合理水平的利率水平有利于债券市场的发展；3、减轻企业人力成本增长的压力；4、稳定货币；5、检测市场底线的同时，各个层面享受经济发展所带来的利率收益；建设银行计划财务部人士说：“存贷款等额加息对于银行来是有利的，因为银行的资产类和负债类对利率的敏感性不同。”6、对于股票市场来说，资金会流向绝对绩优股；存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。10%8%12%13%7.5%7%6%8%0%2%4%6%8%10%12%14%85年87年88年-188年-299年03年04年05年抵御通货膨胀压力存款准备金调整的背景1、87年和88年调整是为紧缩银根2、88年是对存款准备金制度进行改革3、2005年是针对经济运行中仍然存在投资需求进一步膨胀、货币信贷增长仍然偏快、通货膨胀压力加大等问题银行准备金率的提升所带来的直接结果是：银行贷款规模下降，在这样的紧缩信贷的背景下，中国加息是帮助银行保持借贷收益的一项重要途径。准备金率提高0.5个百分点，从商业银行手中抽走了约1500亿元的流动性。——2006年08月20日经济观察报有利于债券市场的发展美联储第4次加息到2％时——美元计价的债券收益率(殖利率)料将上升。第7次加息到2.75％时——国债收益率的飙升；第11次加息到3.75％时——债券市场对此亦反应迅速，纪要一经发布，美国10年期政府债券利率旋即上升0.04个百分点至4.39%。第15次加息到4.75％时——美元在该决定公布后上扬，债券和股票价格则下跌。合理水平的利率水平有利于债券市场的发展对于以稳健投资著称的保险公司来说，凭借资金优势可以在大额协议利率、债市等稳健投资方式上获益增加。对保险业的利好