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LogoXXX-第一期股权投资基金基金设立基金类型：合伙制基金基金规模：8亿存续时间：7+5年设立时间：2010年X月锁定期：3年（每两年开放一次）管理人：XX资本（有限合伙）注册地：中国上海基金律师：XX律师事务所管理费：基金规模的2%（延长期为基金规模的1%）最低年收益率：6%盈利分红：20%分红时间：单个项目退出时分红退回条款：生效基金审计：XX会计师事务所概况费用基金托管：XX银行Logo~99%普通合伙人1%~5%出资比例出资方式出资时限根据基金规模，投资人按照在合伙企业中的认缴比例出资。•基金取得营业执照后5个工作日内认缴50%资金到位；•其余出资在十二个月内全额到位。有限合伙人出资限制•单一有限合伙人最低出资额为2,000万元人民币•并可按照1,000万元人民币的整数倍增加出资Logo投资策略概览专业并购股权投资辅以私募股权投资•致力于收购具备优良资产、产品及品牌；成熟的市场及渠道；稳定的财务和现金流•由于管理不善、资金危机等原因暂时被低估的中小型消费类企业•并购以获取标的企业的控制权为目的•通过卓越的管理和运营、管理层重组、资产整合等方式创造价值•3至5年内以上市、转售和收购方式退出•参与上市前最后一轮私募股权融资•获得少数股东权益的被动投资者身份•1~2年内通过挂牌上市退出•有明确上市预期、已启动上市程序的企业•盈利增长与上市估值预期稳定，不确定性小•没有明确的行业限制收购低估资产改善管理创造价值上市转售收购退出更换管理层行业产品市场Logo主要投资策略——并购寻找标的企业重组整合退出•消费类细分行业的领导者•较长时期的经营史•财务及现金流稳健•优良的资产或占据独特的资源•成熟的市场、渠道•产品品牌认可度高•由于管理等原因业绩大幅下滑•企业价值被低估，足够的套利空间•通过收购获取控股权•进行管理层重组•剥离低效资产•削减和控制费用•裁减冗员•简化管理机构•调整资本结构•降低资本成本•使资产充分发挥其价值，实现企业价值增值•待经营好转后，预计约5年至7年，通过以下方式退出•挂牌上市•转售其他战略投资者•管理层收购•其他步骤1步骤2步骤3Logo次要投资策略——股权投资寻找标的企业运作退出•预期在1年至2年内挂牌上市的企业；•以少数股东权益的形式参与上市前最后一轮私募融资•行业不设限制•履行少数股东权益•不直接参与企业日常经营•被动参与利益分享•通过短期内上市后套现•获得合理盈利步骤1步骤2步骤3Logo其他投资限制和策略•单项投资超过基金总规模20%•其他私募股权投资基金•衍生金融工具交易•使基金承担无限责任的投资•政策法规禁止从事的其他业务禁止的投资或行为交易性投资策略若存在短期重大投资套利机会，且投资期限在12个月之内，经全体合伙人同意，在基金规模的20%以内可投资：•严重低估的上市公司股权•全体合伙人一致同意的其他投资Logo并购股权投资卓越的长期投资回报战略配置•较长的锁定期•超额回报•单项投资约1亿元人民币•总投资占基金总量50%~65%Pre-IPO股权投资•良好的流动性•合理回报•单项投资约1,000~2,000万港币•总投资占基金总量35%~50%并购股权投资4~5.2亿人民币Pre-IPO股权投资2.8~4亿人民币优越流动性占总规模1%~3%现金等价物Logo赞成通过项目项目经理分析师副总裁投资团队根据顾问的专业领域分配拟决策项目，或以轮值方式参与表决以出资金额排序前三名参与决策，两名或以上否决则项目否决Logo盈利作为管理合伙人分红剩余80%盈利根据有限合伙人出资比例分配ABC•管理合伙人的每次分红均存于单独账户•基金清算时，若盈利低于最低回报率，则以该账户金额弥补•该账户可由管理合伙人单独投资，盈利独享，但不得与基金投资冲突Logo根据上市地、时点不同估值区间不同；以某食用油公司为例，香港上市PE约14倍，上市2个月内股价翻番，PE约30倍，机构投资者短时间内成功退出并购Pre-IPO盈利预测净利润15,000,000收购成本PE4投资规模100,000,000占股比例63%收购收益退出方式HK/A股IPO退出估值PE20~35销售增长率50%净利润率15%投资期限5年税费前收益年化收益率50%~68%扣除分红及管理费后年化收益率43%~59%估值基础销售300,000,000净利润30,000,000收购成本PE8投资规模15,000,000占股比例6%收购收益退出方式H股IPO退出估值PE12~25销售增长率15%净利润率10%投资期限2年税费前收益年化收益率37%~97%扣除分红及管理费后年化收益率28%~80%有限合伙人税前年化收益率36%~65%去除建仓期后的年化收益率28%~48%单项投资年化收益%目标投资%并购股权投资70%~90%62.50%Pre-IPO股权投资28%~80%35.00%现金等价物2%2.50%假设平均建仓期为1.5年Logo丰富的资本运作经验深入的行业认知扁平的管理模式广泛的政府关系我们的优势团队具有深厚的企业运作和管理经验、丰富的行业资源，帮助被并购企业重组并有效改善业绩投资团队均驻上海，沟通顺畅，投资决策迅速，大大缩短并购所需时间与各级政府保持良好关系，帮助标的企业与政府保持畅通交流投资决策团队具有资深的投资银行背景以及知名基金运作经验，十分熟悉并购操作以及资本市场运作经验。Logo基金时间表认缴末期基金认缴首期基金成立签约沟通•2010年X月：普通合伙人与潜在投资者沟通，明确投资意向•2010年X月：投资人签署基金认购协议•2010年X月X日：取得营业执照，基金成立•2010年X月X日：认缴首期基金款•2010年X月X日：所有基金款项到位Logo控股股权，成为并购基金在中国的第一起并购案例凯雷3.75亿美元收购徐工机械85%股份交易失败，使并购基金在国内市场引起极大关注华平、凯雷、贝恩以及德州太平洋旗下新桥资本等专注于中国市场的并购基金成立•源于20世纪中期美国•80年代并购浪潮及2003至2007年间获得空前发展•中国并购基金于21世纪后逐步显现中外合资的厚朴基金募集成立，采用合伙制模式募得25亿美元，定位于中国企业收购并购基金达到顶峰后在金融危机中发展势头放缓黑石旗下并购基金落户上海Logo并购基金募集金额及数量818732,3682,129357118-5001,0001,5002,0002,5002006200720082009$Million121046并购基金投资金额及数量•2006至2009年募集完成的中国并购基金共36支，基金规模超400亿美元•2008年并购基金募集总量达到顶峰，为163亿美元，2009年下降至23亿美元•2007募集基金数量达到最高值为18只•2006至2009年中国市场共完成32起并购投资，投资金额达到49.72亿美元•继2006年并购基金投资金额达24亿美元后逐年下滑，2009年为1.17亿美元•并购投资数量由2006年后逐年下滑，2009年受益于央企整合实现小幅反弹Logo中国并购基金现状（续）民营并购基金外资并购基金并购基金分类产业投资集团合资并购基金•在国际市场上有丰富的并购经验和较长的历史的外资机构•代表基金：凯雷、贝恩、黑石、华平、新桥资本（德州太平洋）•由华人经营的中外合资机构•代表基金：厚朴基金等•国内大型企业附属投资机构、以并购为主的产业投资集团•代表基金：弘毅基金、复星国际等•民间资本募集而成的以并购为主要投资方式的基金•代表基金：德摩资本等•并购基金位于私募基金中的金字塔尖，对基金的资金和产业储备要求甚高•国内的并购基金以国外金融资本和国内产业资本为主，人民币基金占比较小，尤其是民营并购基金尚未形成规模Logo投资项目基金简介联合产业投资者，扮演财务投资者角色合资并购基金——厚朴基金•2007年成立•规模25亿美元(超募5亿）•投资者：淡马锡、安盛保险、壳牌、高盛等•以6.5亿美元受让苏格兰皇家银行减持中行H股•组团合计73亿美元受让美国银行减持建行股份•联手中粮以61亿港元成为蒙牛乳业第一大股东2319.HK•成立于1999年的民营乳业巨头•拥有液态奶等五大系列400多个品项，极高的市场认可度•受三聚氰胺以及特仑苏OMP事件影响面临资金压力以及财务危机•2008年下半年亏损15亿元•广泛的中国和出口市场覆盖，优质的奶源•20多个生产基地，3,000多个奶站，600万吨液态奶年生产能力厚朴与中粮（占70%）的合资公司共同收购收购时间：2009年7月收购金额：61.2亿港元收购股价：17.6港元（较上一日折价8%）收购占股：20.03%（厚朴6%）Logo投资项目基金简介取得控股权，进行管理层重组外资并购基金——凯雷亚洲III号•2007年成立•规模25.5亿美元•得到美、欧、中东、中国等地投资人的青睐•金融危机以来业绩下降，2009年上半年盈利下降27%，为1.09亿港元•创始人面临家族管理青黄不接，以及职业经理人缺乏00157.HK收购时间：2009年10月收购金额：8.198亿港元收购股价：1.25港元（较上一日折价8%）收购占股：32.77%•40余年经营史的家族企业•齐全的美容及保健产品系列，良好的品牌口碑•近2,000家加盟店、直营店以及销售网点•凯雷入主后在3个月内完成控股权转换•董事及高管的更换•并着手改善管理及运营系统亿美元行业时间规模占股圣奥化学橡胶助剂20081.140%雅士利奶粉制造2009117%自然美美容保健20091.133%Logo行业规模企业•单项投资规模约1亿美元，相比海外市场并购规模较小•倾向于上市公司等披露充分、流动性佳的标的以降低风险外资并购基金投资特点•外资并购基金继21世纪以来，规模逐期扩大•对中国民营企业的投资规模日益增长•行业领导者•销售规模较大，现金流稳定；产品及品牌认可度高•处于发展瓶颈期，面临管理难题•资产或股价处于相对低估状态•所在行业可预测性较高、发展成熟并有增长潜力•典型的行业如：日化、百货、食品等消费类行业；Logo中国民营并购基金的机遇——去家族化随着民营企业发展壮大，在向公众企业前进的同时，需要通过引入战略投资者淡化家族概念并购基金带来资金同时，也提供先进的公司管理，使企业破除瓶颈，将潜在价值发挥到极致创业者缺乏管