当前位置:首页 > 财经/贸易 > 资产评估/会计 > 财务管理(第八章财务分析与评价)
第八章财务分析与评价本章考情分析本章每年不仅在客观题中出题,而且容易在计算分析题或综合题的考察中出现。本章大纲要求(一)掌握财务分析的方法(二)掌握盈利能力分析、偿债能力分析、营运能力分析、发展能力分析的指标与方法(三)掌握收入、成本费用与利润分析的内容与方法(四)熟悉上市公司财务分析的内容与方法(五)熟悉企业综合分析与评价的内容与方法(六)了解财务分析的含义、内容与意义第一节财务分析与评价概述一、财务分析的内容财务分析信息的需求者及各自的分析重点分析主体分析重点内容所有者关心其资本的保值和增值状况,因此较为重视企业获利能力指标,主要进行企业盈利能力分析。债权人首先关注的是其投资的安全性,因此主要进行企业偿债能力分析,同时也关注企业盈利能力分析。经营决策者关注企业经营理财的各方面,包括运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握,主要进行各方面综合分析,并关注企业财务风险和经营风险。政府兼具多重身份,既是宏观经济管理者,又是国有企业的所有者和重要的市场参与者,因此政府对企业财务分析的关注点因所具身份不同而异。【例题1·单项选择题】在下列财务分析主体中,必须对企业营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是()。(2006年)A.交易性金融资产者B.企业债权人C.企业经营者D.税务机关【答案】C【解析】为满足不同利益主体的需要,协调各方面的利益关系,企业经营者必须对企业经营理财的各个方面,包括营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握。二、财务分析的方法(一)比较分析法含义是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标,确定其增减变动的方向、数额和幅度,来说明企业财务状况或经营成果变动趋势的一种方法。具体运用(1)重要财务指标的比较%100固定基期数额分析期数额定基动态比率%100前期数额分析期数额环比动态比率(2)会计报表的比较(3)会计报表项目构成的比较应注意的问题(1)计算口径必须保持一致;(2)应提出偶发性项目的影响,使分析所利用的数据能反映正常的生产经营状况;(3)应运用例外原则对某项有显著变动的指标做重点分析。【例题2·判断题】在财务分析中,将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标,以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为比较分析法。()(2006年)【答案】√【解析】比较分析法是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标,确定其增减变动的方向、数额和幅度,来说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。(二)比率分析法含义是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。具体运用(1)构成比率%100总体数值某个组成部分数值构成比率(2)效率比率(3)相关比率应注意的问题(1)对比项目的相关性;(2)对比口径的一致性;(3)衡量标准的科学性。【例题3·单项选择题】下列指标中,属于效率比率的是()。(2001年)A.流动比率B.资本利润率C.资产负债率D.流动资产占全部资产的比重【答案】B【解析】效率比率指标反映了所费和所得的比例,反映投入与产出的关系。如成本利润率、销售利润率以及资本利润率等。(三)因素分析法1.含义:是依据分析指标与影响因素的关系,从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。2.具体运用(1)连环替代法设F=A×B×C基数(计划、上年、同行业先进水平)F0=A0×B0×C0,实际F1=A1×B1×C1基数:F0=A0×B0×C0①置换A因素:A1×B0×C0②置换B因素:A1×B1×C0③置换C因素:A1×B1×C1④②-①即为A因素变动对F指标的影响③-②即为B因素变动对F指标的影响④-③即为C因素变动对F指标的影响老师手写:分析指标:本月产品材料成本F因素:产量单耗材料单价ABC老师手写:基数F0=A0×B0×C0分析报告期数:F1=A1×B1×C1计算步骤F0=A0×B0×C0(1)(2)-(1)替代A因素A1×B0×C0(2)A因素变动对F的影响(3)-(2)(B1-B0)×A1×C0替代B因素A1×B1×C0(3)B因素变动对F的影响(4)-(3)替代C因素A1×B1×C1(4)C因素变动对F的影响∑=(4)-(1)顺序F0=A0×B0×C0不同B影响:A0×B1×C0(B1-B0)×A0×C0【教材例题8-1】某企业20×9年10月某种原材料费用的实际数是4620元,而其计划数是4000元。实际比计划增加620元。由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价三个因素的乘积组成,因此就可以把材料费用这一总指标分解为三个因素,然后逐个来分析它们对材料费用总额的影响程度。现假设这三个因素的数值如表8-1所示。表8-1项目单位计划数实际数产品产量件100110单位产品材料消耗量千克87材料单价元56材料费用总额元40004620根据表8-1中资料,材料费用总额实际数较计划数增加600元。运用连环替代法,可以计算各因素变动对材料费用总额的影响。计划指标:100×8×5=4000(元)①第一次替代:110×8×5=4400(元)②第二次替代:110×7×5=3850(元)③第三次替代:110×7×6=4620(元)④实际指标:②-①=4400-4000=400(元)产量增加的影响③-②=3850-4400=-550(元)材料节约的影响④-③=4620-3850=770(元)价格提高的影响400-550+770=620(元)全部因素的影响(2)差额分析法A因素变动对F指标的影响:(A1-A0)×B0×C0B因素变动对F指标的影响:A1×(B1-B0)×C0C因素变动对F指标的影响:A1×B1×(C1-C0)【教材例题8-2】仍用表8-1中的资料。可采用差额分析法计算确定各因素变动对材料费用的影响。(1)由于产量增加对财务费用的影响为:(110-100)×8×5=400(元)(2)由于材料消耗节约对材料费用的影响为:(7-8)×110×5=-550(元)(3)由于价格提高对材料费用的影响为:(6-5)×110×7=770(元)3.应注意的问题(1)因素分解的关联性(会写出综合指标与因素指标间的关系公式);(2)因素替代的顺序性(按提问的顺序);(3)顺序替代的连环性(每一次替代均以上一次为基础);(4)计算结果的假定性(各因素变动的影响数,会因替代顺序不同而有差别,因而计算结果不免带有假设性)。【例题4·计算分析题】已知:某企业上年营业收入净额为6900万元,全部资产平均余额为2760万元,流动资产平均余额为1104万元;本年营业收入净额为7938万元,全部资产平均余额为2940万元,流动资产平均余额为1323万元。要求:(1)计算上年与本年的全部资产周转率(次)、流动资产周转率(次)和资产结构(流动资产占全部资产的百分比)。(2)运用差额分析法计算流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响。(2003年)【答案】(1)上年全部资产周转率=6900/2760=2.5(次)本年全部资产周转率=7938/2940=2.7(次)上年流动资产周转率=6900/1104=6.25(次)本年流动资产周转率=7938/1323=6(次)上年资产结构=(1104/2760)×100%=40%本年资产结构=(1323/2940)×100%=45%(2)全部资产周转率总变动=2.7-2.5=0.2由于流动资产周转率降低对全部资产周转率的影响=(6-6.25)×40%=-0.1由于资产结构变动对全部资产周转率的影响=6×(45%-40%)=0.3由于流动资产比重增加导致总资产周转率提高0.3次,但是由于流动资产周转率的降低使得总资产周转率降低0.1,二者共同影响使总资产周转率提高0.2次。老师手写:分析对象因素全部资产周转率=流动资产周转率流动资产占全部资产比重A×BF平均流动资产基期收入×平均资产平均流动资产A影响:(A1-A0)×B0B影响:A1×(B1-B0)三、财务分析的局限性(一)资料来源的局限性包括报表数据的时效性问题、报表数据的真实性问题、报表数据的可靠性问题、报表数据的可比性问题、报表数据的完整性问题。(二)财务分析方法的局限性(三)财务分析指标的局限性四、财务评价财务评价,是对企业财务状况和经营情况进行的总结、考核和评价。它以企业的财务报表和其它财务分析资料为依据,注重对企业财务分析指标的综合考核。目前我国企业经营绩效评价主要使用的是功效系数法。功效系数法又叫功效函数法,它根据多目标规划原理,对每一项评价指标确定一个满意值和不允许值,以满意值为上限,以不允许值为下限。计算各指标实现满意值的程度,并以此确定各指标的分数,再经过加权平均进行综合,从而评价被研究对象的综合状况。第二节上市公司基本财务分析一、上市公司特殊财务分析指标(一)每股收益每股收益是综合反映企业获利能力的重要指标,可以用来判断和评价管理层的经营业绩。1.基本每股收益基本每股收益的计算公式为:平均数发行在外的普通股加权的净利润归属于公司普通股股东基本每股收益【提示】(1)发行在外普通股加权平均数=期初发行在外普通股股数+当期新发行普通股股数×已发行时间/报告期时间-当期回购普通股股数×已回购时间/报告期时间(2)由于送红股是将公司以前年度的未分配利润转为普通股,转化与否都一直做为资本使用,因此送红股不需要按照实际增加的月份加权计算,可以直接计入分母。【教材例题8-3】某上市公司20×8年度归属于普通股股东的净利润为25000万元。20×7年末的股本为8000万股,20×8年2月8日,经公司20×7年度股东大会决议,以截止20×7年末公司总股本为基础,向全体股东每10股送红股10股,工商注册登记变更完成后公司总股本变为16000万股。20×8年11月29日发行新股6000万股。52.112160008000800025000基本每股收益元/股【例题5·单项选择题】某上市公司2009年度归属于普通股股东的净利润为25000万元。2008年末的股本为10000万股,2009年5月1日新发行6000万股,2009年12月31日,经公司股东大会决议,以截止2009年末公司总股本为基础,向全体股东每10股送红股1股,工商注册登记变更完成后公司总股本变为17600万股,则该上市公司基本每股收益为()元。A.1.60B.1.42C.1.62D.1.40【答案】C【解析】发行在外普通股加权平均数=(10000+6000×8/12)×(1+10%)=15400(万股),基本每股收益=25000/15400=1.62(元)。2.稀释每股收益企业存在稀释性潜在普通股的,应当计算稀释每股收益。潜在普通股主要包括:可转换公司债券、认股权证和股份期权等。稀释每股收益的计算:类型分子调整分母调整可转换公司债券可转换债券当期已确认为费用的利息、溢价或折价摊销等的税后影响额。增加的潜在普通股数:假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数。认股权证,股份期权不调整分母的调整项目为增加的普通股股数,同时还应考虑时间权数。(认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时,应当考虑其稀释性)【教材例题8-4】某上市公司20×8年7月1日按面值发行年利率3%的可转换公司债券,面值10000万元,期限为5年,利息每年末支付一次,发行结束一年后可以转换股票,转换价格为每股5元,即每100元债券可转换为1元面值的普通股20股。20×8年该公司归属于普通股股东的净利润为30000万元,20×8年发行在外的普通股加权平均数为40000万股,债券利息不符合资本化条件,直接计入当期损益,所得税税率25%。假设不考虑可转换公司债券在负债成份和权益成份之间的分拆,且债券票面利率等于实际利率。则稀释每股收益计算如下:基本每股收益=4000030000=0.75(元)例子:AB资本2000020000(其中20×8年7月1日发行10000万元可转换债券,利率为3%)EBIT4015040150利息0100
本文标题:财务管理(第八章财务分析与评价)
链接地址:https://www.777doc.com/doc-2078634 .html