原油价格下跌对世界经济的影响

“新石油战争”------原油价格下跌对世界经济的影响俞连贵2015.01.05新石油战争的开始以往发生的石油危机均以产油国减少石油供给为主，导致发达国家高通胀和经济危机发生。而这次主要以扩大产量、抢占市场份额为主，导致原油价格暴跌。这场经济战争才刚刚开始。•国际原油价格下跌的主要原因•美国经济增长的新推动力•原油价格下跌对世界经济的影响国际原油价格暴跌主要有如下几个方面原因：一、世界经济持续低迷，上升乏力，对石油消费动力减弱。二、全球新能源革命持续推进，原油投资持续增长，原油供大于求状态正在形成。三、作为全球最大的原油消费国，美国在本轮油价下跌中起到关键性作用，由于放开产量生产，甚至加大成品油出口，使得原油进口持续下降，国内油价更是显著低于国际市场。四、国际原油价格处于历史最高位，本身存在调整必要，加之原油主要以美元定价，而当前美元持续走强，导致油价回落。五、国际地缘政治博弈。全球经济整体增长乏力目前，仅有美国经济一枝独秀，其它经济体均不同程度处于低迷状态。近年来，世界原油产量维持低速增长状态，2013年原油产量为41.3亿吨，仅增长0.3%，显示消费增长乏力。其中美国、欧盟等发达经济体均呈萎缩状态。世界原油生产保持低速增长状态全球正在形成新能源投资竞赛2011年美国、中国、德国、意大利、欧盟列世界新能源投资前五位。美国投资481亿美元，同比增长42%，中国投资455亿美元，略低于美国。到2013年，全球风电累计装机总容量达318吉瓦(1吉瓦即10亿瓦)，装机规模约为2006年的4.3倍；世界光伏发电累计装机容量达136.7吉瓦，是2006年的85倍。2013年，中国在风能，太阳能及其他可再生能源总投资达563亿美元(约合3508亿元人民币)，创全球最高。伴随着美国页岩油技术日趋成熟，美国页岩油产量从2009年初的25万桶/日增加到2012年的225万桶/日，增长了8倍。由此推动美国原油产量从536万桶/日提高到649万桶/日，其中，页岩油在美国原油产量中的占比也由4.7%提高到35%。美国页岩油产量大幅增长2013年，美国原油产量大增15%，由上年的649万桶/日上升至750万桶/日。2013年美国页岩油产量达到250万桶/日，占原油总产量的1/3。美国原油产量持续大幅增长美国进口原油的数量从2005年的1010万桶/日以上减少到2012年的849万桶/日(4.24亿吨)左右，下降了16%。另外，2013年美国也动用了战略石油储备来抑制石油价格。美国原油对外依存度大幅下降美国原油净进口量持续大幅下降2013年美国原油进口量下降5%，至760万桶/日。其中，10月份美国原油产量自1995年以来首次超过进口量。美国原油每月平均日进口量美国成品油出口持续提升由于美国实施原油出口禁令，而美国又拥有大量的精炼产能，因此，加大了柴油、汽油等成品油的出口。美国2013年变相出口了4380万桶石油，较2012年翻了一番，较2003年大幅增长十倍，呈加快趋势。中国原油的对外依存度持续上升进口多元化中国的情况与美国相反，美国的国内产量已超过进口量。而中国是进口量已超过自身产量。但中国原油的进口增速持续放缓反映出经济在放缓，消费在下降。中国能源消费构成中原油占比较低长期以来，中国能源消费主要以自产的煤炭为主，占比始终在65-70%，近年来也加大了水电、核电等新能源的发展力度，而原油的消费比重一直在15-20%之间，因此，前期国际原油高价运行，难以实质性伤害中国经济，相反，对发达国家经济复苏构成压力。2013年主要经济体原油消费占全球比重发达国家是世界原油消费的主力，特别是美国，油价下跌，对其更加有利。中美成品油消费价格比较近几年美国经济得以复苏一方面依赖其较强的科技创新和货币政策；另一方面也依赖于国内石油产量的持续增长及相对较低的油品价格。2012年世界166个国家和地区汽油价格排名2012年世界175个国家和地区人均收入排名美国的油品价格处于世界低位中美居民消费变化趋势美国较低的能源价格对其消费形成促进。国际原油变化与世界经济保持较强的关联从国际原油的价格与世界经济的增幅来看，二者高度关联，保持同步。二者内在的因果关系是互相促进、互相贬损，呈周期性变化。原油与世界经济的关系2005年以前基本属于低油价时代，低油价为世界经济持续高增长提供了动力。而2005年以后开始进入高油价时代，2008年原油均价达到100美元/桶，高油价令世界经济上涨乏力，最终出现金融危机，2009年世界经济出现严重衰退。目前世界经济复苏非常脆弱，如果原油价格始终在高位盘整，世界经济复苏将长期乏力。美国经济与国际原油价格表现出更多的反向性美国经济与国际原油价格的反向关联更为直接，显示能源对美国经济更为敏感。从内在逻辑看，前期美国经济复苏主要依赖货币政策和资本市场繁荣带来的消费增长。目前美联储正在逐步退出宽松政策，美国经济如果要进一步保持增长，唯一可依赖的就是降低能源价格，否则，经济增长难以持续。中国经济受国际原油价格波动影响较小在能源方面，由于中国更加依赖国内的煤炭，从能量置换的角度看，中国能源使用成本长期低于国际水平，因而，经济受国际原油价格波动影响较小。这也让美国通过高油价遏制中国的企图难以实现。主要地区的原油开采成本非欧佩克的产油均价在60美元，欧佩克均价在35美元附近，全球平均产油均价在50美元左右。美国的页岩油在75美元，加拿大的油砂矿在80美元，相对较高，中国的产油均价在62美元左右，俄罗斯在45美元，相对较低。由于新的石油战争才刚刚开始，因此，原油价格仍将持续走弱。国际铁矿石与原油价格比较在历史上，国际铁矿石价格长期与原油价格走势同步，甚至基准价格也一致，但金融危机发生以后，可能是受中国四万亿投资计划影响，铁矿石价格如脱缰野马，一路冲高，2011年达到顶峰。不过，涨幅越高，跌幅越大，2014年年加速下跌。未来国际原油价格不排除跌到30—40美元，铁矿石也有可能回落到这个区间。伴随全球原油价格走低，世界将可能发生如下一些变化：一、能源结构调整的步伐将放慢，前期在新能源领域投入较多的国家将面临产能过剩、投资亏损的窘境。近两年全球新能源投资连续下降就是例证。二、一些发展中国家将不可避免的陷入到输入性通缩状态，大宗商品价格将持续低迷，矿产、能源受冲击加大，收入下降，经济下沉，一些国家甚至会出现动乱。三、对中国而言，短期经济下降的风险在加大，由于存在严重的产能过剩，制造业投资意愿将进一步降低，社会总需求下降，不利于经济增长。随着基础性资源价格的下降，包括钢铁在内的部分行业短期会得到喘息机会，企业效益会适度回升，应要防范投资盲目回升的风险。从长期看，如果能源价格能较长时间的处于低位，将对消费起到促进作用，进而能推动经济向消费拉动型转变。四、对美国经济而言，利好显而易见，汽油每降低1美分，美国人1年的能源支出将节省10亿美元，消费能力进一步提升。能源价格下降，将成为继货币政策之后的又一个推动经济增长的引擎。美国或将采用接力的方式，依次采取货币政策、能源、科技创新等手段推动经济持续增长。五、对全球经济而言，随着油价走低，短期经济走弱的概率较大，但长期看，全球新一轮的经济增长周期可能即将到来，低油价有利于全球经济长期增长。低油价对全球经济的影响谢谢！